04.07.19 11:24

Минфин снизит активность на валютном рынке, но это вряд ли сильно поможет рублю

В ближайший месяц Минфин купит минимальное с февраля количество валюты, однако падение спроса на ОФЗ является более важным драйвером для курса рубля.

FIG.1

В июне средняя цена нефти оказалась заметно ниже, чем в мае (см. график ниже), поэтому в период с 5 июля по 6 августа Минфин в рамках бюджетного правила купит валюты на 231 млрд рублей, т. е. почти на 80 млрд рублей меньше, чем в период с 7 июня по 4 июля. Таким образом, ежедневный объем валютных интервенций должен составить около 10 млрд рублей, что станет минимальным значением с февраля.

FIG.2

Сокращение покупки валюты может оказать рублю определенную поддержку, однако не стоит забывать и о таком медвежьем для российской валюты факторе, как обратная конвертация дивидендных выплат.

Впрочем, снижение объема валютных интервенций не стоит переоценивать, так как потенциал его влияния на рынок может оказаться небольшим, полагает главный экономист по РФ ING Дмитрий Долгин. По его мнению, более важным, и даже определяющим, фактором станет приток капитала в ОФЗ. Ранее он составлял $3-3.5 млрд в месяц, однако теперь крупные покупатели российского госдолга начали терять к нему интерес. Также определенное влияние на курс рубля может оказать и динамика накопления иностранных активов российскими физическими и юридическими лицами.

Во втором квартале Минфин привлек на аукционах ОФЗ рекордные 888 млрд рублей, однако спрос на последних размещениях относительно майских сократился в два раза. В ходе вчерашнего размещения 15-летних ОФЗ спрос составил лишь 26.9 млрд рублей против 46.6 млрд рублей неделей ранее, а привлечены были 14.6 млрд рублей при лимите в 20 млрд рублей.

Дело в том, что во втором квартале, особенно в мае, тон задавали крупные игроки, скупавшие до 40-60% всего предложения. Однако вчера они по какой-то причине на рынок не пришли. Эксперты Райффайзенбанка полагают, что российский долг стал попросту слишком дорогим.

По теме:

ЦБ отметил рекордный приток иностранных денег в ОФЗ в мае

Иностранцы прогнали русских с рынка ОФЗ

Итоги аукциона ОФЗ оказались скромными

Подпишитесь на ProFinance.Ru в Яндекс.Новости, в Яндекс.Дзен, в Google Новости.