На графике представлено два разных индекса доллара США
Если президент Дональд Трамп хочет ослабить американскую валюту, это можно сделать очень легко — достаточно отказаться от политики сильного доллара, заявили в Bank of America Corp. Трамп нацелил свою критику на валютную практику Китая и Европы в последние недели на фоне опасений, что сила доллара будет подрывать экономическое развитие США. Его неоднократные нападки на сильный доллар и критика Федерального резерва заставляют валютных аналитиков задуматься о подмене понятий в вопросе словесных интервенций США, призванных ослабить доллар.
Однако отказ от политики сильного доллара был бы более эффективным решением, считают валютные стратеги Банка Америки. Эта политика была провозглашена при прежнем министре финансов Роберте Рубине в 1995 году как способ поддержать внешний спрос на долги США посредством принятия обязательства не девальвировать валюту. Аналитики пишут, что отход от политики сильного доллара может стать «переломным моментом», хотя эта мантра стала в значительной степени символической.
«Сильная политика в отношении доллара может быть заменена на „политику сильного (экономического) роста“, в которой доллар США может соответствующим образом корректироваться», написали Атанасиос Вамвакидис, Бен Рэндол, а также Адарш Синханаписал в аналитической записке в четверг. «Излишне говорить, что иногда сильный рост требует слабой валюты».
Хотя индекс доллара Блумберга мало изменился за год,торгово-взвешенный индекс доллара ФРС сейчас не намного ниже самого сильного уровня с 2002 года, создавая встречный ветер, с которым американский экспорт сталкивается за рубежом.
Деликатный переломный момент
Переход на «политику сильного роста» может ослабить доллар на 5–10%, согласно данным Bank of America. Администрация должна быть осторожной, чтобы сообщить о переменах таким образом, чтобы «не подорвать доверие инвесторов к активам США», предупреждают аналитики. Сильная долларовая политика закрепила за долларом статус мировой резервной валюты, что позволило правительству снизить расходы на финансирование, поскольку торговые партнеры размещают свои доллары в казначейских обязательствах.
И хотя отказ от политики сильного доллара не будет «объявлением о валютной войне», он рискует вызвать возмездие со стороны центральных банков других стран, пишут они. Рынки не оценивают риск этого сценария, о чем свидетельствует упавшая к пятилетнему минимуму волатильность мировой валюты.
«На практике такой шаг США все еще может спровоцировать резкий рост волатильности валюты и даже рискует породить валютные войны», — пишут аналитики. «Резкое ослабление доллара США во время ослабления мировой экономики, падения инфляционных ожиданий, ограниченного арсенала инструментовденежно-кредитной политики и торговой напряженности могут вызвать ответную реакцию других центральных банков».
