На фото: глава ЕЦБ Марио Драги
В ходе сегодняшнего заседания европейские монетарные власти примут решение о том, как противостоять замедлению экономического роста в Еврозоне в условиях рисков со стороны Брекзита и протекционизма Вашингтона. Большинство аналитиков прогнозируют, что управляющий совет внесет коррективы в текст своего сопроводительного заявления о подготовит рынки к снижению ставки по депозитам в сентябре.
Расширив стимулы, ЕЦБ присоединится к глобальному тренду на смягчение монетарной политики в странах от ЮАР до Индии и Австралии. Федрезерв присоединится к этому тренду на следующей неделе.
Совет управляющих сигнализировал о своей готовности к новым стимулам на протяжении последних недель. И этот шаг ознаменует собой отступление от пути, который регулятор обрисовал всего восемь месяцев назад, когда ЦБ ограничил размер программы покупки активов на уровне 2.6 трлн евро ($2.9 трлн), а инвесторы начали говорить о подъеме стоимости кредитования.
Решение по монетарной политике будет оглашено в 14.45 мск., а спустя 45 минут начнется пресс-конференция Драги. Вот главные моменты, на которые стоит обратить внимание:
Процентные ставки
Депозитная ставка находится на отрицательной территории уже более пяти лет, оставаясь на рекордном минимуме −0.4% с 2016 года. Предпосылкой для еще одного снижения станет изменение текста сопроводительного заявления на сегодняшнем заседании.
На данный момент регулятор привержен сохранению ставки «на текущих уровнях» как минимум до конца первой половины 2020 году. В этот раз банк может добавить к этой фразе «или ниже», подготовив почву для снижения стоимости заимствований. Также чиновники могут сделать акцент на прогрессе в контексте роста инфляции, не привязывая политику процентных ставок к четким временным рамкам.
«Драги начал свою карьеру на посту главы ЕЦБ со снижения ставки на первом же заседании и скорее всего завершит свой срок аналогичным шагом. Но нам придется подождать до сентября», — отмечают экономисты Bloomberg.
Смягчающие меры
Журналисты почти наверняка будут интересоваться у Драги влиянием на банки потенциального дальнейшего снижения ставок. Финансовые институты уже несколько лет жалуются, что отрицательные ставки вредят их прибыльности, и риск заключается в том, что на определенном этапе они перестанут кредитовать компании и домохозяйства.
В среду Главный финансовый _директор_ _Deutsche Bank _Джеймс_ фон _Мольтке_ выразил надежду на то, что ЕЦБ анонсирует введение ступенчатой системы, которая позволит некоторым банкам освободиться от изменения ставок.
Другие Центробанки уже используют аналогичные смягчающие меры. Чиновники ЕЦБ намекали, что изучают задействования подобной программы, но пока они настаивают на том, что положительный эффект от отрицательных ставок перевешивает минусы.
Покупки активов
Драги может анонсировать возможное возобновление программы покупки активов, либо после решения банка, либо на пресс-конференции. Напомним, программа прекратилась в декабре прошлого года, после того, как за четыре года регулятор накопил на своем балансе больше пятой части долга региона.
Возобновление покупок может потребовать изменения правил, ограничивающих допустимый объем облигаций, который ЦБ может иметь на своем балансе.
Статистика
В последние недели экономика Еврозоны продолжает подавать тревожные сигналы. Промышленный сектор Германии пребывает в глубоком кризисе, а некоторые крупные компании, включая Continental, Daimler и BASF предупреждают об ухудшении показателей прибыли, ссылаясь на угасающий мировой спрос. В этом контексте перед Драги стоит следующая задача: признать ухудшение перспектив экономики и при этом не вогнать инвесторов в депрессию.
Но есть и хорошие новости. В июле доверие европейских потребителей улучшилось, а барометр роста кредитования и активности в секторе услуг показали устойчивость.
Финальные шаги Драги
После сегодняшнего заседания под руководством Драги пройдет еще два заседания ЕЦБ. Сейчас чиновники банка оценивают свою стратегию и возможности ее корректировки для обеспечения достижения целевого уровня инфляции. Драги, возможно, придется ответить на вопросы, касающиеся изменения 25-ного целевого уровня на фоне недавних слухов на эту тему.
С таким багажом Драги передаст эстафету Кристин Лагард, которая возглавит Центробанк в ноябре после восьми лет пребывания в должности главы МВФ.
По теме:
У ЕЦБ есть 5 причин отложить дополнительные стимулы до сентября
