Как ОПЕК борется с перенасыщением на рынке нефти

ОПЕК и ее союзники, не входящие в ОПЕК, во главе с Россией, уже третий год контролируют поставки на рынок в надежде сократить запасы и поднять цены на нефть.

В начале этого месяца так называемая коалиция ОПЕК+ продлила сделку по сокращению добычи на 1.8 млн баррелей в сутки до марта 2020 года, поскольку новый избыток нефти угрожает подорвать их усилия по управлению рынком.

В настоящее время ОПЕК рассматривает возможность использования нескольких показателей для оценки глобальных поставок нефти, включая пятилетние средние запасы нефти в 2010-2014 годах вместо средних запасов в 2014-2018 годах, которые организация сейчас публикует в ежемесячных отчетах по рынку нефти и которые Международное энергетическое агентство (МЭА) также использует в качестве ориентира для определения запасов нефти.

Аналитики предупреждают, что средний показатель за 2010-2014 годы не позволит правильно оценить ситуацию на нефтяном рынке в целом.

Фатих Бироль, исполнительный директор МЭА, считает, что изменение правил не повлияет на нефтяной рынок. Избыток существует, независимо от того, как ОПЕК собирается считать запасы.

«Вы можете изменить методологию, но не можете изменить реалии рынка», — заявил Бироль, отметив, что средний показатель за 2010-2014 годы — новая теория, которую предлагает использовать ОПЕК, в то время как у МЭА есть своя концепция.

Новые критерии ОПЕК

В ходе заседания ОПЕК+ в Вене в начале этого месяца Халид аль-Фалих, министр энергетики крупнейшего производителя ОПЕК и фактический лидер Саудовской Аравии, заявил в интервью каналу Аль-Арабия:

«Благодаря росту спроса в течение последующих девяти месяцев и выполнению обязательств всеми странами, включая Саудовскую Аравию, мы приблизимся к уровням поставок 2010-2014 годов. Это один из вариантов, который можем использовать в качестве целей.

Что касается уровня за последние пять лет, то его мы считаем неподходящим. Мы изучим средние варианты между двумя этими опциями. В любом случае, мы сделаем так, чтобы рынок был сбалансирован с учетом пропорциональных показателей». По данным Reuters, ОПЕК намерена использовать среднее значение за 2010-2014 годы в качестве основного показателя запасов на рынке нефти.

Однако аналитики не считают этот уровень адекватным. Во-первых, по оценкам МЭА и аналитиков Bernstein, период 2010-2014 не включает в себя огромный избыток, формировавшийся с конца 2015 года и в течение большей части 2016 года.

Во-вторых, как отметил соучредитель Energy Aspects Ричард Мэллинсон, измерение запасов по сравнению с 2010-2014 годами может еще больше исказить текущую оценку предложения на рынке, поскольку тогда спрос на нефть был ниже, чем сейчас, примерно на 7 миллионов баррелей в сутки. Он считает, что если придавать слишком большое значение одному критерию, то это «может привести к действиям с неожиданными последствиями».

В-третьих, МЭА и ОПЕК обычно измеряют запасы нефти в развитых странах ОЭСР, тогда как запасы в таких странах, как Китай и Индия, с трудом поддаются оценке. Это практически невозможно.

Борьба с переизбытком

Как бы то ни было, ОПЕК продолжает бороться с избытком нефти, а сам картель и МЭА предупреждают, что рост предложения со стороны стран, не входящих в ОПЕК, может еще больше увеличить этот избыток в следующем году.

По оценкам ОПЕК, представленным в месячном отчете по рынку нефти за июль, общие коммерческие запасы нефти ОЭСР в мае выросли на 41.5 млн баррелей и составили 2.925 млрд баррелей, что на 25 млн баррелей больше пятилетнего среднего показателя с 2014 по 2018 год.

Таким образом, даже учитывая годы с самым большим избытком — 2015-2016 гг., рынок все равно перенасыщен.

Использование 2010-2014 годов в качестве ориентира может привести к гораздо более высоким оценкам переизбытка предложения, из-за чего ОПЕК может продолжить свою политику управления рынком и после марта 2020 года, когда истечет срок текущей сделки.

Согласно последним оценкам спроса и предложения, в 2020 году ожидается увеличение избытка, при этом рост предложения за пределами ОПЕК ускорится в следующем году, а рост спроса замедлится.

В сложившейся обстановке ОПЕК, возможно, придется еще раз продлить сделку, если к марту 2020 года она по-прежнему будет стараться «любой ценой» сократить глобальные поставки нефти в борьбе за долю рынка и в попытке потопить американский сланец.

По теме:

UBS: нефть скоро вернётся к максимумам этого года

Нефть боится за спрос, но растет

МЭА: сделка ОПЕК+ не остановила рост запасов