Morgan Stanley меняет взгляд на валюты стран с формирующимся рынком, так как «ястребиное сокращение» ставки ФРС увеличит расхождение в монетарной политике между развивающимися странами и США, помимо прочих рисков.
«FOMC действовал не по плану, и поэтому мы рекомендуем уменьшить валютную позицию на EM, мы также отказываемся от своего бычьего взгляда на EMFX. На данный момент наша рекомендация здесь „нейтрально“. Это отражает наши опасения, связанные с тем, что страны ЕМ могут не справиться с продолжительным кредитным риском», — написали стратеги, включая Джеймса Лорда в четверг записке для клиентов банка.
Доллар должен укрепитьсяиз-за расхождения в денежно-кредитной политике, поскольку многие центральные банки в развивающихся странах также начали цикл смягчения. Позиционирование по валютам EM также не благоприятно, так как оно выросло за последний месяц, говорят они. С более ястребиным тоном ФРС активы EM, скорее всего, негативно отреагируют на любые негативные сюрпризы в данных США. Стратеги также говорят, что спрос на доллар для целей хеджирования должен быть выше, учитывая сильное позиционирование в облигациях EM, номинированных в местных валютах.
Изменения в торговых рекомендациях:
- Сокращать длинные позиции в INR
- Закрыть короткую позицию по USD / корзина валют Латинской Америки, включая MXN, BRL и CLP
- Закрыть сделку на покупку USD/COP Открыть шорт по CNY/JPY
- Открыть лонг по USD/IDR,3-месячный NDF
- Сохраняет длинные позиции в бразильском реале (BRL) и рубле (RUB).
Примечание: Morgan Stanley заявляет, что будет выкупать провал в EM-валютах при повышении доходности.
По теме:
Доллар дорожает: ФРС оставила рынки без медвежьего сигнала по ставкам
