Покупка наиболее «ненавидимых»* акций, плюс продажа наиболее популярных* стала наиболее прибыльной торговой стратегией на рынке акций США последних шести лет, за исключением низковолатильного 2017 года. Более того, в этом году динамика 10 наиболее популярных акций оказалась на целых 19% хуже динамики наиболее ненавидимых, что стало пятилетним рекордом.
ProFinance.ru:
*ненавидимая акция — 1) акция с наибольшим отрытым коротким интересом, или 2) акция, доля которой в портфелях крупных инвесторов находится на уровне намного «ниже рынка»
*популярная акция — 1) акция с очень низким открытым коротким интересом, или 2) акция, доля которой в портфелях крупных инвесторов находится на уровне намного «выше рынка»
Эксперты Bank of America объясняют данный феномен двумя факторами: принадлежностью этих бумаг к определенным секторам и чисто техническим аспектом, связанным с ликвидностью.
«Большинство популярных акций принадлежит к консервативным или защитным секторам, что делает множество других высококачественных циклических бумаг недооцененными и даже ненавидимыми», - пишут эксперты банка. - «Другая причина заключается в том, что довольно стабильный рост рынка акций, наблюдаемый в последние десять лет, привел к тому, что профессионалы на Wall Street расслабились и начали принимать плохо продуманные торговые решения, зачастую просто копируя действия других. Это приводит к столпотворению инвесторов (как быков, так и медведей) в отдельных бумагах, которые одновременно бросаются к выходу, как только что-то «идет не так», провоцируя сильные ценовые «прострелы» во всех направлениях».
К этому же техническому аспекту эксперты Bank of America относят сильно выросшую популярность таких пассивных инвестиций, как покупка биржевых фондов (ETF). По данным банка, расхождение в позиционировании активных (хедж-фонды) и пассивных (взаимные фонды) инвесторов в этом году достигло рекордных значений, что и спровоцировало разницу в динамике популярных и ненавидимых акций.
Bank of America приводит следующую статистику по годам по указанной выше стратегии (покупка наиболее «ненавидимых»* акций, плюс продажа наиболее популярных):
- 2014: +17.8% (+5.5% от покупки и +12.3% от продажи);
- 2015: +12.6% (+8.7% от покупки и +3.9% от продажи);
- 2016: +7.5% (-5.9% от покупки и +13.4% от продажи);
- 2017: -10.6% (-1.1% от покупки и -9.5% от продажи);
- 2018: +5.0% (+4.6% от покупки и +0.4% от продажи);
- 2019: +18.8% (+9.8% от покупки и +9.0% от продажи).
По теме:
Bank of America предлагает заработать на трех неочевидных стратегиях
