Аргентинский обморок стоил хеджфондам колоссальных потерь

Рыночный коллапс сказался на финансовых результатах хеджфондов, но по-разному — кто-то оказался проворным и сумел сделать правильный выбор между страхом и жадностью.

Крупные хеджфонды думали, что смогут маневрировать на минном поле аргентинской политики. Но в итоге они понесли колоссальные убытки. Autonomy Capital и VR Capital Group увидели, как их прибыль за год была уничтожена в начале августа, когда состоялись предварительные выборы президента в южноамериканской стране. Известный игрок в шорт и продавец Криспин Одей, а также Glen Point Capital также понесли убытки.

Президент-рыночник Маурисио Макри шокировал инвесторов своим слабым результатом на первичных выборах страны 11 августа. Это отправило аргентинские акции, облигации и валюту в штопор. Результаты вызвали обеспокоенность тем, что кандидат от оппозиции Альберто Фернандес и его напарница, бывшая президент Кристина Фернандес де Киршнер, вернут протекционистскую политику и реструктурируют государственный долг.

Autonomy Capital Роберта Гиббинса в первой половине августа потерял около 16%, рассказали Bloomberg источники, знакомые с этим вопросом. Гиббинс, который управляет активами на сумму около 6 миллиардов долларов, говорил в апреле, что, по его прогнозу, избиратели выберут подходящего для рынка кандидата в октябре. Его фонд вырос на 7% в течение июля. В разговоре с инвесторами на прошлой неделе Гиббинс сказал, что, хотя рынки справедливо оценили победу Фернандеса, они ошибочно заложили в цену вероятность дефолта по внешнему долгу — по словам человека, знающего об этом объявлении. Гиббинс сказал, что он не считает это вероятным.

Еще больше потерь

VR Capital также получил большой убыток. Его основной фонд потерял 14.5% в этом месяце по 16 августа, согласно лицам, знающим о доходах. Фонд вырос на 10.3% в течение июля. В соответствии с нормативными документами VR Capital, которая специализируется на проблемных и событийных инвестициях или инвестициях в особые ситуации, контролировала около $4.8 млрд по состоянию на конец февраля.

Glen Point потерял 4% в первой половине месяца, в то время как PointState Capital Зака Шрайбера потерял около 3%, сократив свою прибыль за год примерно до 5%, рассказали знакомые с ходом дел источники. Odey Asset Management также понес потери в своем флагманском фонде Odey European Inc. в 900 миллионов долларов, как считает базирующийся в Буэнос-Айресе Banco Macro SA, один из его 10 клиентов.

«Было очень больно смотреть, как 8% прибыли разрушаются в одно мгновение», — написал менеджер хеджфонда в сообщении для инвесторов, с которым ознакомился Bloomberg.

Одей задался также вопросом, сколько еще денег он может потерять после того, как песо упал до рекордно низкого уровня 60 за доллар. Его фонд уже снизился на 0.6% в первые семь месяцев года, показало обновление.

Light Sky, BlueBay

Некоторые менеджеры избежали кровавой бойни. По словам человека, знакомого с этим вопросом, Light Sky Macro Бена Мелкмана, который управляет $1 млрд, начал выходить из позиций в своем фонде, ориентированном на Аргентину в размере $100 млн, между февралем и июлем. Мелкман, бывший партнер Brevan Howard Asset Management, решил закрыть фонд 31 июляиз-за риска выборов.

Мелкман, который сделал ставку на Аргентину в первом квартале, сказал инвесторам, что он «снизил риск и зафиксировал результат», потому что «очень спорные выборы в странах EM обычно совпадают с повышенной волатильностью, популистской риторикой и свободной фискальной политикой», согласно письму к инвесторам, представленному во втором квартале, с которым ознакомился Блумберг.

BlueBay Asset Management также продала свои аргентинские активы перед первичными выборами, подтвердилапресс-секретарь. Управляющий активами Грэм Сток в последние недели после поездки в Буэнос-Айрес в июле рассказал, что его фирма перестала нести риски в Аргентине.

«Потенциальные риски были настолько велики, что нам пришлось пойти на риск остаться без позиции», — сказал он.

Одей, который сказал, что распродажа создала возможности для покупки, предупредил, что Макри придется постараться, чтобы получить достаточную поддержку и выиграть в октябре.

«У Макри есть около трех месяцев, чтобы вернуть те 33%, которые он не смог получить», — сказал Одей о результатах первичных выборов. «Но я думаю, что у него есть харизма Терезы Мэй. Единственная проблема, я не могу понять ни слова из того, что он говорит».

Катя Поржецански в Нью-Йорке, Нишант Кумар в Лондоне, Bloomberg

По теме:

Что такое Аргентинская пропасть

Аргентинская пропасть становится угрозой всему миру

Долговой рынок США подает сигналы бедствия

Страх рецессии снова охватил рынки: защитные активы растут