Для президента Европейского центрального банка Марио Драги битва за спасение евро может быть закончена, но для инвесторов сохраняется риск продолжения падения валюты. Евро упал более чем на 3% в этом году, и лучший аналитик, согласной рейтингам Bloomberg, прогнозирует, что к концу 2019 года он снова упадет до $1.07. State Street Global Advisors, Millennium Global Investments и Henderson Rowe находятся в числе фондов, на радаре которых остается мало причин покупать (евро), учитывая экономику региона и напряженность в мировой торговле.
«Евро — это большая короткая позиция для нас», — сказал Джеймс Бинни, который управляет активами на 129 миллиардов долларов в качестве главы валютного отдела в State Street Global Advisors. «Торговая война действительно сильно влияет на Европу, Германия сильно зависит от Китая. И хотя музыка настроения сейчас немного лучше, эта история, вероятно, многолетняя или даже многодесятилетняя».
Евро восстановился в этом месяце после того, как в начале октября опустился до двухлетнего минимума ниже $1.09, так как Европейский союз намерен избежать разрушительного жесткого Brexit. Бинни имеет медвежий взгляд на евро против скандинавских валют, которые являются худшими ключевыми валютами в этом году.
Мало кто прогнозирует сильное падение евро, все привыкли и предвидят такое же дальнейшее постоянное проседание курса, наблюдавшееся с начала прошлого года, которое удерживает его немного ниже среднего уровня с момента создания единой валюты. Отсутствие ставок на резкие движения отражается в волатильности валютной пары евро/доллар по контрактам на один год: она находится на самом низком уровне с 2007 года.
Rabobank, который был первым в последней версии рейтинга Bloomberg лучших предсказателей по основным валютам, дает прогноз по евро, который является одним из самых негативных. Банк ожидает, что евро упадет более чем на 3% в течение оставшейся части года, так как растущие проблемы глобального роста наносят ущерб немецкому экспорту и благоприятствуют доллару какактиву-убежищу.
«Хотя сделка по Brexit была бы хорошей новостью, перспективы для Германии на самом деле не такие положительные», — сказала Джейн Фоли, глава отдела банка по валютной стратегии. «ЕЦБ будет и дальше ослаблять (политику). Все эти факторы негативны для евро».
На последней пресс-конференции Драги в качестве президента ЕЦБ в этом месяце человек, которому приписывают спасение евро, делая «все, что потребуется», предложил мрачную оценку экономики региона. Он сказал, что все, начиная с предыдущего заседания Центрального банка, подтвердило решение Центрального банка о новом раунде стимулирования, которое продолжает оказывать давление на валюту.
Правительственные чиновники и политики центрального банка будут присутствовать в понедельник на церемонии прощания с Драги во Франкфурте вместе с его преемником. Кристин Лагард планирует выступить с речью. Масштаб проблем для Лагард будет продемонстрирован цифрами на этой неделе, которые, как ожидается, покажут худшие экономические показатели еврозоны с 2013 года.
Данные в четверг показали, что спад производства в Германии распространился на четвертый квартал и наносит удар по рынку труда в стране, где занятость в промышленности упала сильнее всего за последние почти 10 лет. Это усилило негативное отношение Стивена Иннеса, стратега брокера AxiTrader Ltd., к евро, особенно по отношению к иене.
Давняя приверженность Германии сбалансированному бюджету означает, что она до сих пор не воспользовалась сверхнизкими затратами на займы для увеличения расходов для стимулирования роста. Прогнозируется, что ее зависящая от экспорта экономика в третьем квартале впадет в техническую рецессию, и есть признаки того, что и весь регион скатится к рецессии.
«Рецессия в Германии будет очень болезненной, — сказал Артур Балушинский, руководитель отдела исследований компании Henderson Rowe. «Тот факт, что Германия имеет профицит с Азией, ставит всю еврозону и евро как валюту в очень сложную ситуацию».
Судьба евро во многом зависит от исходаамерикано-китайской торговой войны. Деловая уверенность и инвестиционные расходы во всем мире пострадали от торговой напряженности, но еврозона может оказаться в более худшем положении, чем другие, учитывая, что она является чистым экспортером.
«Экономические перспективы зоны евро указывают на то, что ЕЦБ нужно будет делать больше», — сказала Клэр Диссо, управляющая директор по глобальной экономике и стратегии в Лондоне в Millennium Global Investments Ltd., которая управляет активами на сумму около 18 миллиардов долларов. «А учитывая, что фискального стимулирования Германии недостаточно, количественное смягчение ЕЦБ и снижение ставок будут негативными для евро».
Лиз Капо Маккормик в Нью-Йорке, Шарлотта Райан в Лондоне, Bloomberg
