Ралли фунта на ожиданиях победы правящей Консервативной партии на выборах на этой неделе в Великобритании делает его уязвимым для фактического результата. Не определившимся избирателям не потребуют больших усилий, чтобы превратить сильное большинство консерваторов в слабое, с множеством графств, которые могут оказаться на узкой грани. За последние два месяца фунт стерлингов уже укрепился примерно на 6%, что делает его самой успешной валютой в мире, поскольку инвесторы видят в победе Борис Джонсона только позитив.
«В целом, мы считаем, что рынки значительно опередили события, закладывая в котировки получение значительного большинства тори в Палате общин», — сказал Марк Даудинг, главный инвестиционный директор BlueBay Asset Management, который на этой неделе закрыл длинную позицию по фунту по отношению к евро. «Эти выборы остаются довольно непредсказуемыми, и хотя то, что Джонсон получит большинство, кажется наиболее вероятным результатом, мы не думаем, что можно исключать сюрпризы в четверг вечером».
Фунт был рыночным барометром политического риска с момента голосования за Brexit в июне 2016 года. Достигнув почти трехлетнего минимума в начале сентября, он восстановился на ожиданиях, что тактика Джонсона, рассчитанная на проведение внеочередных выборов, может окупиться, если он заключит сделку о выходе из Европейского союза и проведет ее через парламент.
Опросы последовательно указывали, что консерваторам достанется победа, но последний опрос YouGov, самый авторитетный опрос, опубликованный во вторник, показал лишь большинство в 28 мест, по сравнению с большинством в 68 мест, предсказанных в аналогичном опросе две недели назад.
Toronto-Dominion Bank видит 55% -ную вероятность крупной победы правящей партии, но считает, что этот базовый сценарий уже оценен рынками.
«Подтверждение солидного большинства Тори может привести к резкому движению вверх по фунту, но он уязвим для „продажи по факту“ вследствие фиксации прибыли и вытеснения устаревших позиций после того, как станут известны результаты выборов», — пишет Нед Румпелтин, глава европейского отдела валютной стратегии банка, в примечании, относящемся к валютной паре фунт/доллар.
Для стратегов, делающих ставку на победу Тори, теперь все зависит от того, сколько мест они могут получить: чем больше большинство, тем меньше вероятность того, что парламент снова окажется в тупике и не сможет законодательство одобрить сделку премьера. Предшественница Джонсона Тереза Мэй, не имея большинства, ушла в отставку, увидев, что ее сделка о «Брексите» неоднократно не смогла убедить законодателей.
«Небольшое консервативное большинство, вероятно, позволит ратифицировать сделку Джонсона о Brexit, но у премьер-министра может не хватить политической свободы для продления переходного периода», — пишет Эндрю Вишарт, в Capital Economics, в исследовательской записке. «В этом случае перспектива отсутствия сделки в конце 2020 года приведет к падению курса фунта».
Существует также вероятность того, что правящая партия вообще не получит большинства в «подвешенном» парламенте, открывая двери для оппозиционных лейбористов для формирования коалиции с небольшими британскими партиями. Блумберг провел опрос в прошлом месяце: шансы этого сценария были оценены в 29% против 5% для прямой победы лейбористов.
Некоторые участники рынка считают, что возглавляемая лейбористами коалиция в конечном счете хороша для валюты, поскольку лидер лейбористов Джереми Корбин пообещал сохранить Великобританию в таможенном союзе с ЕС и вынести новую сделку о выходе на второй референдум, но его левая политика означает, что в краткосрочной перспективе валюта может принять удар. Для стратег Societe Generale SA Кеннета Брукса этот сценарий мог бы спровоцировать падение валюты до $1.28.
Шарлотта Райан в Лондоне, Bloomberg
