Рост швейцарского франка усиливает давление на ШНБ после упрека США Жалобы правительства США на валютную политику Швейцарии могут на самом деле возыметь обратный эффект. Получив такой бычий сигнал для франка — в виде упрека Вашингтона за неправильную политику ШНБ — спекулянты могут воодушевиться и усилить натиск покупок валюты Швейцарии. В этом случае центральному банку будет сложно стоять в стороне от валютного рынка.
Швейцарский франк укрепился выше 1.075 за евро впервые с апреля 2017 года после того, как Вашингтон вернул страну в свой список государств, за валютной политикой которых он пристально наблюдает, и призвал власти альпийской конфедерации скорректировать свою макроэкономическую политику. Стратеги говорят, что данные о росте и инфляции в Швейцарии могут не дать Швейцарскому национальному банку иного выбора, кроме как покупать иностранную валюту, стремясь ограничить рост франка.
«Из прошлых интервенций ШНБ мы знаем, что франк уже находится на критических уровнях, то есть на уровнях, на которых он вмешивался до прошлого года», — сказала Лан Нгуен, стратег в Commerzbank AG. «Существует высокая вероятность того, что он выйдет на рынок или активен уже сейчас».
Данные SNB за август предполагают, что банк выплеснул на рынки миллиарды франков, покупая иностранную валюту, чтобы обуздать силу нацвалюты. Укрепление франка может затруднить экспорт швейцарских компаний. ШНБ сказал во вторник, что его интервенции имеют целью компенсировать пагубные последствия слишком сильной валюты, и только. В заявлении говорится, что вмешательства, которые не направлены на то, чтобы дать стране конкурентное преимущество, раскрываются в годовом отчете.
Спустя пять лет после того, как ШНБ потряс рынки, отказавшись от «потолка» франка (1.20 франка за евро — прим. ProFinance.ru) и введя отрицательные процентные ставки, усиление валюты означает, что остается мало шансов на то, что регулятор сможет отказаться от прежней политики и послушно стоять в стороне в ближайшее время. После решения США в понедельник трейдеры готовятся к усилению колебаний франка в предстоящие недели. Подразумеваемая месячная волатильность в паре евро/франк в среду выросла до максимума почти за два месяца, поднявшись на 11 б.п. до 4.27%. В то же время, Мануэль Оливери, стратег в Credit Agricole SA, советует не гоняться за ростом франка.
Решение США «подтолкнуло участников рынка к тестированию терпения ШНБ, сколько он сможет воздерживаться от интервенций, направленных на ограничение силы швейцарской валюты», сказал Ли Хардман, стратег MUFG Bank Ltd. в Лондоне. «Мы по-прежнему считаем, что ШНБ продолжит вмешиваться после объявления Казначейства США, но это создало некоторую дополнительную неопределенность в ближайшей перспективе, которую сейчас тестирует рынок». Франк торговался по 1.07613 за евро в 11:17 в Лондоне. Валюта выросла на 0.2% по отношению к доллару до 0.9651.
Вот что говорят стратеги:
Credit Agricole (избегайте погони за ростом франка) «Мы не рекомендуем гоняться за CHF выше текущих уровней. Валюта выиграла от того, что на ШНБ было оказано давление, чтобы он поменьше обращался к монетарной политике», — говорит Мануэль Оливери. «Мы не думаем, что они пойдут на поводу. Текущие уровни EUR/CHF предлагают хорошее вознаграждение за риск для долгосрочных длинных позиций».
Societe Generale (сильный франк может стать более сложной задачей для SNB) «Мы полагаем, что движение EUR/CHF ниже 1.10 может стать триггером для интервенций, очередного увеличения активности ШНБ и повышенного внимания со стороны США», — говорит стратег Оливье Корбер. «Таким образом, сильный швейцарский франк может стать более сложной задачей для ШНБ. Центральный банк в настоящее время сталкивается с риском того, что рынки будут проверять его способность защищать дальнейшее укрепление. По мере замедления экономики США аппетит рынка к безопасным убежищам, похоже, будет расти. JPY и CHF должны быть основными бенефициарами этих потоков, в основном за счет доллара США».
Уильям Шоу и Грег Ричи в Лондоне, Bloomberg
По теме:
США упрекнули Швейцарию в манипулировании курсом: франк взлетел до 33-месячного максимума
