Рынками движут истории, и история коронавируса наверняка будет иметь продолжение. Неважно, как именно она будет развиваться дальше, но и того, что уже известно, достаточно, чтобы рынки снижались еще несколько недель.
Теперь коранавирус побывал уже на четырех континентах, и в воскресенье власти Китая сообщили об увеличении скорости его распространения. В ближайшие дни ситуация может серьезно ухудшиться, учитывая, что между заражением и появлением симптомов может пройти много времени.
Меньше, чем две недели назад я писал об отсутствии очевидных причин для снижения рынков. По моему мнению, спровоцировать его мог только «черный лебедь», который и появился в виде вспышке эпидемии.
Геополитические конфликты, как на Ближнем Востоке или вокруг Северной Кореи, не так опасны для рынка, как коронавирус, потому что они не имеют прямого отношения к потребителю. Голливудские фильмы напугали обывателя, показав, какие страшные последствия может иметь вспышка эпидемии. Поэтому подобные укоренившиеся в сознании фобии могут сыграть гораздо большую роль, чем геополитические события, разворачивающиеся вдали от дома.
Китай закрывает заведения общепита, общественные пространства, останавливает общественный транспорт и отменяет публичные мероприятия. Все это происходит в сезон традиционного пика потребления, поэтому последствия этих событий нанесут удар не только по экономике Поднебесной, но и по другим странам, для которых потребители-китайцы являются двигателями экономического роста.
Вспышка эпидемии произошла в момент падения волатильности рынка акций, облигаций и валют до рекордно низких уровней. При этом значительная часть указанных активов достигла экстремальной перекупленности. Инвесторы заработали хорошие деньги, и теперь у них есть все причины продавать.
Теперь наиболее простое и рациональное поведение для трейдеров заключается в продаже рискованных активов и в снижении кредитного плеча. Недавние лидеры роста пострадают больше всех, даже если экономические взаимосвязи не будут очевидными.
Признаки классической смены рыночных настроений появились еще в пятницу на фоне новостей о новых случаях заражения коронавирусом в США. Рынок акций начал снижаться, а защитные активы, вроде облигаций, золота и иены, внезапно получили отличные перспективы для роста.
В ближайшее время важнейшим инструментом для принятия торговых решений станет технический анализ. В последствии его роль снизится, если появятся новые фундаментальные факторы, вроде интервенций со стороны мировых центробанков.
Несмотря на пессимизм этой статьи, я бы хотел напомнить, что восстановление рынков после подобных событий обычно оказывается внезапным, резким и безоткатным. Впрочем, произойдет оно не раньше, чем эпидемия будет остановлена, а панические настроения спадут. Произойдет это не раньше, чем через несколько дней, а то и недель.
Подготовлено ProFinance.ru, автор: макростратег Bloomberg и бывший трейдер Lehman Brothers, Standard Chartered и Nomura Марк Кадмор.
По теме:
Коронавирус заразил экономику Китая
