«Открытие Брокер»: нефть давит на курс рубля, но не она для него главная угроза

Более приоритетным драйвером становится кредитный спред

На торгах в пятницу, 31 января, курс доллара к рублю сформировал максимум с начала декабря на уровне 63.95, а после откатился до 63,80. При этом курс евро к рублю достиг 70,87 — и это также максимальная цена с 5 декабря. За последнюю неделю января рубль ослаб на 2.65% к валюте США. Это худший недельный результат с начала августа, когда за 5 торговых дней доллар прибавил к рублю 2,97%.

Нефть Brent по итогам недели подешевела на 4.2% после падения на 6.4% неделей ранее. С начала года Brent упал на 12%, а рубль обесценился к доллару на 3%, к евро — на 1.65%.

Эффект коронавируса привел к тому, что котировки дальних фьючерсов на нефть Brent снизились с $57 до $55 за доллар, отметили аналитики «Открытие Брокер». К примеру, в начале прошлой недели фьючерс на Brent с поставкой в декабре 2021 года торговался в районе 57.70 за баррель, но к настоящему моменту упал ниже $55.

 «В краткосрочной перспективе давление продаж может привести к снижению котировок апрельских контрактов до $52 за баррель. В этом случае цены мартовских фьючерсов на WTI опустятся ниже $50 за баррель, из-за чего темпы нисходящей динамики могут возрасти уже по техническим причинам», — отметил начальник отдела глобальных исследований «Открытие Брокер» Михаил Шульгин.

Если так и случится, то курс доллар/рубль поднимется выше 64,20, считают аналитики.

При этом они отмечают, что влияние нефти на рубль во много нейтрализуется интервенциями Минфина/ЦБ, которые покупают на открытом рынке валюту в рамках действующего бюджетного правила, то есть на величину сверхдоходов от продажи энергоносителей. С 15 февраля по 6 февраля это ежедневные покупки в объеме 21 млрд рублей.

Более приоритетным драйвером становится кредитный спред, подчеркивают эксперты, обращая внимание на платежный баланс России. Текущий счет по сезонным факторам традиционно оказывает рублю поддержку в 1 квартале года.

 «Главная угроза для рубля может исходить со стороны финансового счёта, а именно компонента портфельных инвестиций. Стоимость кредитных дефолтных свопов на Россию сейчас выглядит чрезмерно низкой. В то же время спреды между российскими еврооблигациями и сопоставимыми американскими казначейскими бумагами достигли минимальных значений», — отметил начальник управления анализа рынков «Открытие Брокер» Константин Бушуев.

В горизонте ближайших месяцев существует риск оттока капитала из активов развивающихся рынков. Эффект может вылиться в заметную коррекцию на российском фондовом рынке, рост доходности ОФЗ и ощутимое давление на курс рубля, предупреждают аналитики компании.

По теме:

«Открытие Брокер»: для США рост экспорта газа является почти единственным шансом избавиться от излишков

Курс рубля полетел вниз после сообщений об обнаружении коронавируса в России

Лучшее для рубля уже позади