Центральный банк Турции снова снизил процентные ставки. На этот раз ставка снижена на минимальную величину за весь семимесячный цикл смягчения политики. Возник риск негативной долгосрочной реакции лиры, так как терпимость инвесторов к более низким затратам по займам начинает уменьшаться.
Комитет по денежно-кредитной политике Банка Турции снизил свою ключевую ставку в шестой раз подряд в среду до 10.75% с 11.25%. Хотя большинство аналитиков, опрошенных Bloomberg, предсказывали сокращение, ожидания варьировались достаточно широко. Средний прогноз предполагал снижение на полпроцента. Значительное меньшинство предсказывало неизменность ставок. ЦБ оставил текст итогового заявления без изменений, добавив фразу-предостережение по поводу кредитного бума в Турции. Регулятор также убрал упоминание об улучшении перспектив инфляции.
«Рост и структура кредитования внимательно отслеживаются на предмет их влияния на внешний баланс и инфляцию», - говорится в заявление. «Центральный банк будет продолжать использовать все доступные инструменты для достижения целей стабильности цен и финансовой стабильности».
Глядя на прошлые проблемы рынка, глава банка Мурат Уйсал подталкивает скорректированные на инфляцию ставки Турции ниже нуля, в то время как ценовое давление усиливается. После снижения ставки с июля в общей сложности на 13.25% лира стала более волатильной, а геополитические проблемы Турции расстраивают нервы инвесторам. Последнее снижение опустило реальную ставку до минус 1.4%, ниже, чем в таких развитых странах, как США, Великобритания, Япония и Канада.
За прошедший месяц валюта Турции потеряла более 3% по отношению к доллару. Она утратила завоевания после объявления о ставке и торговалась на 0.3% слабее в 14:24 в Стамбуле.
«Вероятно, произойдет дальнейшее ослабление денежно-кредитной политики - Эрдоган хочет, чтобы процентные ставки были однозначными. Он, вероятно, получит то, что хочет, если исключить валютный кризис», - говорит Зиад Дауд, экономист Блумберг.
Напуганные падением лиры турецкие власти затруднили иностранным инвесторам возможность делать ставки против нацвалюты, сократив количество валютных свопов и деривативных сделок, которые банки могут заключать с нерезидентами. Государственные банки также выступили в поддержку лиры, наводнив рынок долларами.
Прерывание цикла смягчения станет риском для Уйсала, чей предшественник был уволен президентом Эрдоганом за нежелание снижать ставки достаточно быстро. Вопреки мнению большинства экономистов и центральных банков, Эрдоган считает, что более низкие затраты по займам более эффективны при росте цен, и неоднократно заявлял, что ставки снизятся до однозначных цифр в этом году.
«Несмотря на падение процентных ставок, обменный курс не рухнул, инфляция не подскочила, рынки не взбудоражились, и никаких других трудностей не возникало», - цитировало Эрдогана государственное агентство Anadolu.
Между тем инфляция ускорилась быстрее прогноза второй месяц, достигнув 12.2% в январе. Центральный банк ожидает, что рост цен останется повышенным в первом квартале, на уровне около 11.5%, прежде чем он начнет замедляться и снизится до однозначных цифр во второй половине года. Уйсал сказал, что центральный банк рассчитывает предложить инвесторам положительную реальную норму прибыли, принимая во внимание прогнозируемый путь инфляции. В настоящее время прогнозируется замедление роста потребительских цен до 8.2% к концу года.
Каган Koc в Стамбуле, Bloomberg
По теме:
Турецкая лира ослабла на фоне беспокойства по поводу сирийского конфликта
Лира выросла после снижения ставки Центральным банком Турции
Турецкая лира подбирается к 6 за доллар
