Во втором квартале курс рубля заметно вырос вместе с ценами на нефть (см. график ниже — прим. ProFinance.ru), причем произошло это на фоне падения потребительского спроса из-за коронавирусного карантина. Эти факторы вряд ли позволят инфляции в России в обозримом будущем достичь целевого уровня ЦБ РФ, поэтому регулятор может снизить ключевую ставку примерно на 2%, полагают эксперты ведущих банков.
«Инфляция явно не идет к 4%, и если она замедлится еще сильнее, то уже в этом году ключевая ставка Банка России может опуститься до 3.5%», - прогнозирует московский аналитик Goldman Sachs Клеменс Граф.
ProFinance.ru: график в начале статьи отражает прогноз Goldman Sachs по инфляции в России против целевого уровня ЦБР.
Глава ЦБ РФ Эльвира Набиуллина находится под серьезным давлением: от нее требуют снизить ставки и тем самым помочь экономике, которая получила двойной удар со стороны коронавируса и обвала цен на нефть. В мае чиновница намекнула, что в июне регулятор может снизить ключевую ставку на 1% до 4.5%, что стало бы рекордно низким значением за последние пять с лишним лет, которые ЦБ РФ занимается таргетированием инфляции.
Сегодня в 15:00 по московскому времени Эльвира Набиуллина должна провести регулярную пресс-конференцию, последнюю перед заседанием по ДКП, намеченном на 19 июня. В последние полтора месяца ЦБ РФ воздерживался от смягчения монетарной политики, так как полагал, что запертые на карантин люди и компании не смогли бы воспользоваться снижением ставок. Но в начале июня Россия ограничительные меры заметно ослабила.
Рост ставок на дальнейшее смягчение ДКП в РФ усилил спрос на ОФЗ, которые принесли в этом квартале прибыль в долларах на уровне 23%, что стало одним из лучших показателей на развивающихся рынках.
В мае экономисты Citi спрогнозировали, что в конечном итоге Банк России может опустить ключевую ставку до 3%, но точных сроков не назвали. Аналогичный прогноз экспертов Bank of America составляет 3.5%, а вот Deutsche Bank не верит, что в текущем цикле ключевая ставка опустится ниже 4%.
Стратег Rabobank Петр Матыс полагает, что масштабы снижения ставки будут зависеть от дальнейшей динамики курса рубля. Например, если курс доллара к рублю отыграет весь мартовский рост и вернется к 65, то ЦБ РФ может пойти на более глубокое снижение.
«Когда ваша экономика находится в рецессии, и вы зависите от внешнего спроса на сырье, то последнее, что вам надо, это укрепление национальной валюты», - отмечает эксперт.
Подготовлено ProFinance.ru по материалам агентства Bloomberg
По теме:
Альфа-Банк: ЦБ РФ в июне снизит ставку сильнее, чем в апреле
Рубль ждет прекрасное будущее, но за нефтью стоит посматривать — UBS
