Цены на природный газ отскочили от 25-летнего минимума, достигнутого в конце прошлого месяца, однако аналитики и трейдеры не ожидают, что они поднимутся намного выше, по крайней мере, до тех пор, пока не начнется отопительный сезон.
И хотя другие активы восстанавливаются после коронавирусного кризиса и даже превышают максимумы, существовавшие до пандемии, природный газ от них отстает. Просто его слишком много.
В мире накопился огромный запас топлива для отопления и электроснабжения. Международная торговля сжиженным природным газом обвалилась, ограничив важные каналы сбыта для американского сланцевого газа. А учитывая, что цены на нефть вновь поднялись примерно до $40 за баррель, производители нефти возобновили добычу и в качестве побочного продукта выпускают на рынок много дешевого газа.
Фьючерсы на природный газ с поставкой в августе закрылись во вторник на уровне $1.876 за миллион британских тепловых единиц. Это на 27% больше, чем 25 июня, когда фьючерсы с поставкой в июле закрылись на минимуме с августа 1995 года — $1.482. Тем не менее, это на 23% ниже аналогичного периода в прошлом году и на 34% меньше, чем два года назад.
По данным Комиссии по торговле товарными фьючерсами, в последние недели инвесторы сократили медвежьи ставки, уменьшив число чистых короткий позиций или ставок падение цен. Однако аналитики предостерегают от чрезмерного оптимизма. Они считают, что цены вряд ли будут превышать $2 в течение какого-то длительного периода, пока американцы не начнут пользоваться отоплением.
Европа не поможет
В разгар лета и зимы цены на газ, как правило, находятся на самом высоком уровне, учитывая спрос на топливо для работы кондиционеров и топливных печей. Однако глобальный избыток газа и снижение спроса из-за всеобщей изоляции привели не только к минимальным ценам в США в июне, но и к самым низким ценам в Европе за любой месяц.
Из-за обвала цен в Европе в затруднительном положении в первую очередь оказались американские производители. Аналитики BofA Securities назвали Европу «свалкой» для СПГ. Обычно европейцы стремятся закупить, чтобы нарастить местное производство и конкурировать с российским экспортом.
Но хранилища континента, и так заполненные после мягкой зимы, оказались забиты после перенаправления грузов из Азии. Поставки в Азию были стабильными, пока пандемия не парализовала промышленную активность в Китае в начале года, из-за чего местные цены рухнули до небывалых минимумов.
Газ оказался никому не нужен
По мере заполнения резервуаров и подземных хранилищ по всему миру покупатели СПГ стали отменять заказы. По данным Управления энергетической информации США, отменен экспорт более 110 грузов. Объем газа, поставляемого на американские морские терминалы, сократился более чем вдвое с конца марта, когда на такие объекты было поставлено рекордное количество газа — 9.8 млрд кубических футов в сутки.
Газ, который должен был быть переведен в жидкое состояние, помещен в танкер и продан за границу, вместо этого перекачивался в американские резервуары и хранилища. В прошлом месяце цены упали до 25-летнего минимума после сильного увеличения запасов в США. На прошлой неделе цены отскочили назад благодаря теплым прогнозам и не столь большому приросту запасов в хранилищах, как ожидали аналитики.
По оценкам аналитиков Goldman Sachs Group Inc., из-за отмены экспорта СПГ американские запасы увеличатся на 760 млрд кубических футов, что уже на 30% больше, чем год назад, и на 18% выше среднего показателя за пять лет. Как отмечается в записке для клиентов, в октябре запасы могут превысить возможности страны по хранению газа.
Goldman понизил октябрьский прогноз по ценам с $1.75 до $1.40 и заявил, что цены могут упасть до 90 центов в ключевом торговом хабе Пенсильвании. Это ниже себестоимости для аппалачских производителей, и, вероятно, из-за этого крупные региональные производители, таких как EQT Corp., будут вынуждены сократить добычу и закрыть еще больше скважин.
«Это фактически самое неприятное событие в глобальном процессе изменения баланса газа, который начался после того, как Азия снизила цены на СПГ, чтобы отправить избыточный груз в Европу», — отмечают аналитики.
Сокращение добычи в Аппалачах и возобновление промышленной активности во всем мире может привести к резкому росту цен на газ в то тот момент, когда американцы станут включать термостаты. Аналитики BofA ожидают, что этим летом цены составят в среднем $1.75, но вырастут до $2.60 в четвертом квартале и до $2.90 в течение первых трех месяцев 2021 года. Goldman прогнозирует $3.50 в декабре и зимние месяцы 2021 года.
По теме:
Украина может спасти европейский рынок газа и удержать цены выше нуля
МЭА: мировой спрос на газ сократится в этом году на рекордную величину
