Ведущие политики Европейского центрального банка обеспокоены ростом евро: дальнейшее повышение курса негативно скажется на экспорте, приведет к обвалу цен и усилит необходимость в денежных стимулах. Несколько членов Управляющего совета ЕЦБ заявили Financial Times, что рост евро по отношению к доллару и многим другим валютам может ограничить экономическое восстановление еврозоны. Совет проведет заседание на следующей неделе, чтобы обсудить монетарную политику.
«В последние несколько недель наблюдается рост курса евро, что всегда вызывает беспокойство в условиях слабого спроса, особенно учитывая, что еврозона является самой открытой экономикой в мире и сильно зависит от глобального спроса», — заявил один из членов Совета.
Он также отметил, что снижение среднего целевого показателя инфляции Федеральной резервной системой привело к росту евро по отношению к доллару и усилило давление на ЕЦБ. Теперь ЕЦБ придется пересмотреть свою стратегию.
«Проблема в том, что ФРС уже приняла решение, поэтому рынок может посчитать, что в еврозоне более высокие процентные ставки в структурном плане, что может привести к дальнейшему повышению курса евро», — считают в Банке.
Пора менять политику?
Евро вырос на этой неделе почти до рекордных максимумов по отношению к взвешенной по торговле корзине валют, с февраля прибавив примерно 8%. Но в четверг утром он упал на 0.41% по отношению к доллару, еще дальше откатившись от уровня $1.20, которого он достиг в начале этой недели.
«Беспокойство растет, и если тенденция сохранится, то оно усилится, и нам придется следить за ситуацией», — считает второй член Совета, добавляя, что рост евро, вероятно, потребует от ЕЦБ дальнейшего снижения прогноза по инфляции на следующей неделе.
Третий член Совета ЕЦБ отметил, что некоторые преимущества евро связаны с позитивными факторами, такими как создание фонда восстановления ЕС в размере €750 млрд и более уверенное, чем ожидалось, восстановление еврозоны после пандемии.
«Мы видим положительный результат. .. но, возможно, из-за этого евро оказался недооценен по отношению к доллару, — заявил он. Сегодня это не вызывает особых опасений, но в будущем это может стать проблемой».
Филип Лейн, главный экономист ЕЦБ, заявил на этой неделе, что «курс евро/доллар действительно имеет большое значение», что спровоцировало откат евро после кратковременного роста выше $1.20 по отношению к доллару.
«Наши глобальные и европейские прогнозы зависят от механизмов, влияющих на курс евро к доллару, а это, в свою очередь, определяет нашу монетарную политику», — добавил Лейн.
Член Исполнительного совета ЕЦБ Изабель Шнабель заявила агентству Reuters, что рост мировой торговли за счет ослабления доллара может компенсировать замедление экспорта из еврозоны на фоне укрепления евро. При этом она добавила: «В данный момент меня не слишком беспокоит динамика валютного курса».
Инфляция никак не растет
Ожидается, что ЕЦБ снизит прогноз по инфляции на 2022 год на следующей неделе с 1.3% до 1.2% или 1.1% с учетом дефляционных последствий подорожания евро для импорта, отметил Фредерик Дюкрозе, стратег Pictet Wealth Management. «Евро будет одним из драйверов низкой инфляции в ближайшие месяцы», — считает он.
По его словам, дальнейший пересмотр прогноза по инфляции ниже целевого уровня — чуть ниже 2% — усилит давление на ЕЦБ, и ему придется рассмотреть вопрос об увеличении стимулов, особенно после того, как в еврозоне впервые за четыре года в августе была зафиксирована дефляция. ЕЦБ не может достичь цели уже более десяти лет. Дюкрозе также отметил, что «минимум», что ЕЦБ мог бы сделать в ответ, — сигнализировать об увеличении темпов закупок в рамках программы экстренной покупки облигаций на сумму €1.35 трлн после летнего замедления.
«Совет управляющих считает это нежелательным развитием событий; их беспокоит риск дальнейшего роста евро», — заявил Ник Кунис, руководитель отдела макроэкономических исследований на финансовых рынках ABN Amro.
По его мнению, ЕЦБ возьмет паузу на следующей неделе, прежде чем расширить программу экстренной покупки облигаций еще на €500 млрд позже в этом году. Кристиан Келлер, глава отдела экономических исследований Barclays, считает, что наиболее эффективным способом снижения курса для ЕЦБ стало бы снижение процентных ставок. Но с учетом того, что ставка по вкладам уже находится на рекордно низком уровне минус 0.5%, «они вряд ли захотят это сделать».
Подготовлено Profinance.ru по материалам издания The Financial Times
По теме:
Данные по розничным продажам — плохой сигнал для быков по евро
