Приведенный выше график отражает динамику дифференциала доходности между трежерис различной дюрации (30 лет минус 5 лет) интервалами 1 день
Инвесторы все меньше верят в то, что демократы получат контроль и над Белым домом, и над Конгрессом. Это плохо почти для всех классов активов.
Когда Джо Байден заметно оторвался от Дональда Трампа в соцопросах, целый ряд стратегов стал говорить о перспективах прихода «Голубой волны», в рамках которой демократы сохранят большинство в Палате представителей, а также получат контроль над Сенатом. Подобный сценарий считается благоприятным для рынков, так как увеличивает вероятность согласования нового пакета стимулирующих мер.
Однако теперь аналитики считают, что у республиканцев есть хорошие шансы удержать Сенат, и что сохранение раскола в Конгрессе вновь заведет переговоры о стимулах в тупик. Оба плохих сценария (при первом республиканцы сохраняют большинство в Сенате, а при втором проигрывают, но обсуждение новых стимулов откладывается на послевыборный период) причинят заметный ущерб экономике США, который будет ощущаться до конца первого квартала 2021 года, прогнозирует стратег Bloomberg Винс Цигнарелла.
И сложившаяся сегодня ситуация оставляет мало шансов на то, что новый пакет мер финансовой помощи будет принят до выборов. Подобные перспективы и связанная с ними неопределенность создают отличные предпосылки для снижения рынков.
«Если новый пакет не будет одобрен до выборов, то вся надежда останется на уверенную победу демократов», - отмечает стратег Evercore ISI Деннис ДеБушер. - «Сегодня вероятность такого события составляет лишь 57%, поэтому случиться может все, что угодно».
Поведение рынков в последние дни говорит о том, что инвесторы все меньше верят в скорое согласование нового стимулирующего пакета. Подобная уверенность должна была бы оказать поддержку акциям циклических компаний и спровоцировать рост доходности облигаций. Однако вместо этого фондовый рынок показал вчера сильную динамику благодаря взлету бумаг Apple и Amazon, а на дневном графике спреда доходности между 5- и 30-летними трежерис в пятницу сформировалась медвежья свеча (см. график в начале статьи — прим. ProFinance.ru), что говорит об уменьшении надежд на инфляцию.
Кроме того, биржевой фонд сектора солнечной энергетики (TAN ETF), который должен стать бенефициаром победы Байдена, подешевел вчера на 3.4%.
«Акции Amazon и Apple показали впечатляющий рост, и это оказало большое влияние на динамику Nasdaq 100», - отмечает Деннис ДеБушер. - «Но не стоит недооценивать перспектив полного провала переговоров по новому пакету стимулов».
Впрочем, далеко не все обеспокоены. Например, экономисты RBC Том Порчелли и Джейкоб Убина говорят, что не уверены в необходимости нового раунда стимулирования. С ними согласны стратеги JPMorgan.
«Дополнительное бюджетное стимулирование, вероятно, подстегнуло бы экономику и инфляцию в ближайшие 12 месяцев, однако важно признать, что сильное макроэкономическое восстановление уже происходит», - пишут эксперты банка. - «Кроме того, оно ускорилось и без дополнительного стимулирования, которого все, включая нас, ждали еще месяц назад».
Впрочем, подавляющее большинство банков от JPMorgan до Credit Suisse продолжают думать, что победа демократов на обоих выборах окажется благоприятной для рынков.
Подготовлено ProFinance.ru по материалам агентства Bloomberg
По теме:
У рынка акций осталась только одна надежда
