График курса доллара к юаню интервалами 1 неделя
Deutsche Bank советует клиентам уходить от самой популярной на рынке стратегии, которая заключается в ставке на дальнейшее снижение курса доллара и покупке различных классов активов в расчете на их инфляционный рост. Эта стратегия не сработает по трем причинам, прогнозирует валютный стратег банка Джордж Саравелос:
- разделенный Конгресс США;
- более масштабная, нежели ожидается, зимняя волна пандемии Covid-19; и
- повышенная политическая поляризация общества.
По его мнению, эти факторы вернут рынки в русло структурных трендов, которые доминировали последние десять лет, а именно: примат монетарной политики над фискальной, дезинфляции над инфляцией и циклической стагнации над циклическим ростом.
Эти тренды уже проявляют себя, отмечает эксперт. В частности, вчера акции компаний роста (технологические) и акции компаний стоимости (рефляция) показали рекордный за последние почти двадцать лет разрыв в динамике (см. график ниже).
В обозримом будущем нас ждет все то же, что и в недавнем прошлом, прогнозирует Deutsche Bank: волатильность останется низкой, а центробанки продолжат подавлять рыночные ставки. Для заработка нужна волатильность, а в ее отсутствие инвесторы будут искать «кэрри» или какие-то истории, которые помогут выделить отдельные страны из общей массы государств с низкими темпами экономического роста, низкой инфляцией и политическим тупиком.
Именно это и станет главной рыночной темой ближайших месяцев, прогнозирует банк.
«В секторе валют G10 почти не осталось «кэрри», однако три страны все же стоят особняком: это Австралия, Швеция и Норвегия», - отмечает Джордж Саравелос.
Поэтому Deutsche Bank остается быком по австралийскому доллару, а также по шведской и норвежской кронам против доллара. Еще большие возможности в плане «кэрри» банк видит в сегменте развивающихся стран, особенно в Азии.
«Азия остается одним из регионов, который выгодно отличается от других. Особенно стоит отметить юань», - пишет стратег. - «Хороший «кэрри» и относительно сильный экономический рост - хорошая комбинация для заработка в зимние месяцы, и именно валюты таких стран покажут наилучшую динамику».
