29.12.20 12:27

Исторический обвал цен на нефть может повторится в 2021 г.

Люди допускают и боятся повторения случившегося в 2020 году, но возможно ли такое действительно

Этот год был не похож ни на какой другой, что касается динамики цен на нефть.

Даже несмотря на то, что мировые цены к концу года составляют около 51 доллара за баррель, что близко к среднему уровню за 2015–2017 годы, что как то маскирует сильную волатильность на протяжении года. В апреле американская нефть WTI упала в область - немыслимо - отрицательных цен. А цена на нефть марки Brent упала ниже 20 долларов за баррель из-за пандемии COVID-19 и ценовой войны между нефтяными гигантами Саудовской Аравией и Россией.

Остаток 2020 года был потрачен на восстановление после этого падения. Пандемия сильно подорвала спрос на топливо во всем мире. Хотя кратковременное падение фьючерсов на нефть в США в область отрицательных значений, в район минус 40 долларов за баррель вряд ли повторится в 2021 году, новые ограничения и поэтапная вакцинация населения от вируса ограничат спрос в следующем году, а, возможно, и в будущем.

«Мы действительно не видели ничего подобного - ни во время финансового кризиса, ни после 11 сентября», - сказал Питер Макнелли, руководитель анализа сектора мировой промышленности, рынка материалов и энергетики в аналитической фирме Third Bridge. «Влияние на спрос было поразительным и быстрым».

FIG.1

Мировое потребление нефти в 2020 году снизилось. График Reuters

Спрос на ископаемое топливо в ближайшие годы может остаться более низким даже после пандемии, поскольку страны стремятся ограничить выбросы, чтобы замедлить изменение климата. Крупные нефтяные компании, такие как BP Plc и Total SE, опубликовали прогнозы, которые включают сценарии, при которых мировой спрос на нефть, возможно, миновал свой пик в 2019 году.

Мировое производство нефти и жидкого топлива упало в 2020 году до 94,25 миллиона баррелей в сутки (баррелей в сутки) со 100,61 миллиона баррелей в сутки в 2019 году, а в следующем году ожидается восстановление добычи только до 97,42 миллиона баррелей в сутки, сообщает Управление энергетической информации.

«Каждый цикл кажется наихудшим, когда вы его переживаете, но этот был совсем плохим», - сказал Джон Роби, исполнительный директор компании Teal Natural Resources LLC из Далласа, штат Техас.

FIG.2

Мировая добыча нефти падает. График Reuters

Спрос снижается

По мере распространения пандемии коронавируса правительства вводили карантин, заставляя потребителя оставаться дома. Дороги опустели. По данным EIA, потребление сырой нефти и жидкого топлива в мире упало до 92,4 млн баррелей в сутки за год, что на 9% ниже 101,2 млн баррелей в сутки в 2019 году.

Меняющийся ландшафт представляет угрозу для нефтепереработчиков. По словам Morgan Stanley, с рынка было выведено около 1,5 млн баррелей в сутки перерабатывающих мощностей.

Согласно GlobalData, загрузка мировых мощностей по перегонке сырой нефти, как ожидается, будут продолжать расти, но падение спроса и низкая маржа на бензин, дизельное топливо и другие виды топлива побудили нефтеперерабатывающие заводы в Азии и Северной Америке закрыть или сократить производство, в том числе несколько заводов на побережье Мексиканского залива США.

Закрытие ряда заводов в развитых странах «увеличивает доступ НПЗ к высококонкурентному экспортному рынку продукции», - заявила BP в своем прогнозе, опубликованном в сентябре.

FIG.3

Маржа при производстве бензина в 2020 году будет низкой. График Reuters

Скачок волатильности

Следующие несколько месяцев, вероятно, будут нестабильными, поскольку инвесторы будут сравнивать умеренный спрос с еще одним потенциальным всплеском предложения нефти со стороны производителей, включая Организацию стран-экспортеров нефти (ОПЕК) и их союзников.

«В течение последних 12 месяцев рынки были неспокойными и беспорядочными с долгосрочными последствиями, поскольку мы начинаем формировать новые контуры нормальности в направлении поствирусного равновесия», - заявили аналитики Mitsubishi UFJ Financial Group.

Индекс волатильности Cboe Crude Oil ETF вырос до рекордных 517,19 в апреле. С тех пор индекс упал примерно до 40, но это все еще примерно на 60% выше, чем на тот же момент год назад, показывают данные Refinitiv Eikon.

FIG.4