Аналитики продолжают копать доллару яму

Доллар не вырос после выхода высокого PPI, подтверждая мнение аналитиков о себе. Люди пока не готовы поверить в то, что высокая инфляция - это новая нормальность. Все словно мантру повторяют - явление это временное, данные искажены пандемическим годом.

   График индекса доллара интервалами в 5 минут

Курс доллара слегка снижается после выхода промышленной инфляции в США, которая, как и потребительская, превысила прогнозы экономистов. Вероятно, рынок после вчерашнего шока уже был готов к такому превышению.

Министерство труда сообщило, что индекс цен производителей для конечного спроса вырос на 0,6% в апреле после роста на 1,0% в марте. За 12 месяцев до апреля индекс цен производителей вырос на 6,2%. Это был самый большой рост в годовом исчислении с тех пор, как была обновлена база данных ​​в 2010 году, и последовал за скачком на 4,2% в марте.

Годовой индекс цен производителей вырос, поскольку слабые значения прошлой весны не учитывались.

В среду правительство сообщило, что в апреле потребительские цены выросли больше всего за почти 12 лет, что отражает узкие места в цепочке поставок и высокий спрос на услуги, связанные с туризмом, по мере восстановления экономики.

Признаки того, что инфляция накаляется, вызвали распродажу на Уолл-стрит, поскольку инвесторы опасаются, что Федеральная резервная система может повысить процентные ставки раньше, чем ожидалось. Но вице-председатель ФРС Ричард Кларида сказал в среду, что пройдет «некоторое время», прежде чем экономика выздоровеет достаточно, чтобы центральный банк США рассмотрел возможность сокращения своей поддержки.

ФРС снизила базовую процентную ставку овернайт почти до нуля в прошлом году и закачивает деньги в экономику посредством ежемесячных покупок облигаций. Она дал понять, что может терпеть более высокую инфляцию в течение некоторого времени, чтобы компенсировать годы, в которых инфляция находилась ниже целевого показателя в 2%, гибкого среднего значения.

Предпочитаемый ФРС показатель инфляции, индекс цен на основные расходы на личное потребление составляет 1,8%.

Именна эта стойкость ЦБ позволяет аналитикам утверждать, что правила игры на валютном рынке не поменялись и доллар, если и укрепится, то лишь временно.

Сомнения по поводу обещания Федеральной резервной системы поддерживать мягкую денежно-кредитную политику в условиях ускорения инфляции могут привести к росту доллара США в ближайшем будущем, но валюта все равно будет ослабевать в этом году, сообщает MUFG Bank.

«Мы подозреваем, что потребуются дальнейшие решительные комментарии от ФРС, чтобы убедить рынки в том, что ее прогнозы поставкам (точечная диаграмма) не изменятся на основе поступающих данных, и в этом краткосрочном периоде эти сомнения могут привести к дальнейшему росту доллара», - сказал аналитик MUFG Дерек Халпенни, отмечая скачок апрельской инфляции в США.

Доллар обесценится в этом году, поскольку усиление инфляции должно быть временным явлением, и это, вероятно, будет глобальным явлением, поэтому всплеск доходности казначейских облигаций в первом квартале не повторится, уверен он.

«Я думаю, что споры об инфляции будут двигать рынок в течение некоторого времени, по крайней мере, в течение лета», - сказал Тимоти Граф, глава макроэкономической стратегии EMEA в State Street Global Markets. «Я думаю, что очень рано отказываться от мягкой политики, и еще очень рано реагировать слишком остро и думать, что это новая реальность, потому что эти высокие цифры были обусловлены компонентами, которые имеют огромные разовые всплески».

Граф сказал, что он ожидал, что доллар укрепится в краткосрочной перспективе из-за неприятия риска на фондовых рынках, но в следующие шесть месяцев у него есть больше возможностей для ослабления.

Граф из State Street отметил, что подразумеваемая валютная волатильность для основных валют практически не изменилась, даже после изменений на спотовом валютном рынке.

«Это говорит мне, что рынок не совсем верит, что это изменит правила игры, но если это так, то только скромно, с минимальной прибылью».

Колебание доллара после более резкого, чем ожидалось, роста в апреле потребительских цен в США говорит о том, что инвесторы разрываются между тем, является ли более высокая инфляция хорошей или плохой для валюты, говорит Commerzbank.

«Основная причина этого в том, что неясно, как [Федеральная резервная система] отреагирует на определенный уровень инфляции», - говорит Тху Лан Нгуен из Commerzbank.

По ее словам, предположения о том, что ФРС может сократить стимулы, будут расти, если инфляция в США продолжит ускоряться выше ожиданий.

Улучшение экономических перспектив еврозоны, вероятно, предотвратит существенное падение евро по отношению к доллару при любом дальнейшем повышении доходности казначейских облигаций США, сообщает ING.

«Несмотря на недавний всплеск доходности в США (и последующее снижение нашей оценки краткосрочной финансовой справедливой стоимости EUR / USD) и заметный рост спотовой цены EUR / USD с начала апреля, EUR / USD торгуется синхронно со своими краткосрочными фундаментальными показателями, предполагающие ограниченные возможности для дальнейшего падения», - говорят аналитики ING.

По их словам, падение пары евро / доллар ниже уровня 1,20 маловероятно. EUR / USD выросла на 0,1% до 1,2088.

MarketSnapshot - Новости ProFinance.Ru и события рынка в Telegram 

По теме:

Доллар приветствует пришествие первого всадника Апокалипсиса