Mizuho считает, что сдвиг вверх китайской кривой свопа для континетального и офшорного юаня предполагает, что рынки готовятся к сокращению ликвидности в случае дефолта Evergrande.
«Учитывая огромную неопределенность по поводу дефолта по облигациям ключевого застройщика и возможного вторичного воздействия на сектор недвижимости, участники рынка могут получить больше ликвидности в CNH и CNY на рынке валютных свопов (продать / купить доллар США против юаня)», - заявил Кен Чунг главный азиатский валютный стратег банка в Гонконге написал. Участники рынка могут готовиться к «сжатию ликвидности в условиях возможного кризиса». «Дефолт приведет к нехватке ликвидности на финансовых рынках».
Годовые свопы по паре USD / CNY выросли до 1843 пункта (см. график ниже) во вторник, что соответствует самому высокому уровню закрытия за шесть лет. Это движение указывает на то, что банки спешат обменивать доллары на юань, что увеличивает стоимость этого инструмента.
График Bloomberg
Деньги со всего мира продолжают поступать в Китай, где хранится иностранная валюта в депозитах на сумму около 1 триллиона долларов. Это не рекордные показатели, рекорд был достигнут в июне. У некоторых банков слишком много долларовой ликвидности, но нет хороших каналов для инвестирования, поэтому им приходится обменивать их на юани, по словам трейдеров, которые попросили Bloomberg об анонимности.
Континетальные банки, вероятно, будут использовать рынок свопов, чтобы избежать больших валютных рисков, считает Цзюй Ван, старший валютный стратег HSBC Holdings Plc. Согласно данным, собранным Bloomberg, подразумеваемая доходность годового свопа выросла до 2,81%, самого высокого уровня с августа 2015 года.
Подробнее об Evergrande
China Evergrande Group выступила с новыми предупреждениями о рисках дефолта из-за просроченных платежей в систему управления капиталом и трастовые продукты.
Китайский гигант в сфере недвижимости изо всех сил пытается собрать средства, необходимые для выплат кредиторам и поставщикам, при этом регуляторы и финансовые рынки обеспокоены тем, что любой кризис может затронуть банковскую систему Китая и потенциально спровоцировать более широкие социальные волнения.
Основанная в 1996 году председателем правления Хуи Ка Яном в южном городе Гуанчжоу, Evergrande за последнее десятилетие ускорила свой рост и стала вторым по величине девелопером в Китае с продажами в 110 миллиардов долларов в прошлом году.
Компания зарегистрировалась на Гонконгской фондовой бирже в 2009 году, что дало ей более широкий доступ к рынкам капитала и долговым обязательствам и позволило увеличить размер активов до 355 миллиардов долларов на сегодняшний день. У нее более 1300 проектов по всей стране, многие в небольших городах.
В связи с замедлением роста национальных продаж в последние годы, Evergrande также расширяется в бизнесы, не связанные с недвижимостью, такие как электромобили, футбол, страхование и бутилированная вода.
Инвесторы забеспокоились после того, как просочившееся в сентябре письмо показало, что Evergrande умоляла правительство о поддержке, чтобы утвердить план листинга с черного хода, предупредив, что она столкнулся с финансовым кризисом.
Опасения усилились после того, как в июне Evergrande признала, что пропустила платежи по некоторым коммерческим бумагам, а в июле китайский суд заморозил банковский депозит в размере 20 миллионов долларов, принадлежащий компании, по запросу Guangfa Bank.
Быстрое развитие Evergrande на протяжении многих лет было вызвано высоким уровнем долга. Корпорация активно привлекала ссуды для скупки земли и быстро продавала квартиры, несмотря на низкую маржу, чтобы снова запустить цикл.
В промежуточном отчете компании говорится, что ее процентный долг составлял 571,8 млрд юаней (89 млрд долларов) на конец июня по сравнению с 716,5 млрд в конце 2020 года, поскольку компания активизировала усилия по сокращению заемных средств.
Однако общая сумма пассивов, включая кредиторскую, немного увеличилась до 1,97 трлн юаней, что составляет около 2% ВВП страны.
Evergrande предоставила покупателям большие скидки на свои жилые комплексы и продала большую часть своей коммерческой недвижимости, чтобы увеличить денежный поток. Со второй половины 2020 года компания провела вторичную продажу акций на сумму 555 миллионов долларов, собрав 1,8 миллиарда долларов за счет листинга своего подразделения по управлению недвижимостью в Гонконге, в то время как его подразделение электромобилей продало долю на 3,4 миллиарда долларов новым инвесторам.
По материалам Dow Jones Newswires, Bloomberg и Thomson Reuters
MarketSnapshot - Новости ProFinance.Ru и события рынка в Telegram
