Все больше банков с Уолл-стрит делают ставку на то, что Федеральный резерв будет повышать ставки быстрее, чем ожидалось, и Citigroup Inc. присоединяется к Morgan Stanley в поддержке сделок, которые принесут прибыль, если центральный банк поступит именно таким образом.
В среду аналитики Citigroup рекомендовали ставить на увеличение наклона кривой евродолларовых фьючерсов с исполнением в июне 2022 года - июне 2025 года. Сделка принесет прибыль, если на этом отрезке кривой будет закладываться дополнительная премия за повышение ставки. Morgan Stanley дает аналогичную рекомендацию, но ожидает большего спреда между контрактами с исполнением в сентябре 2022 года и декабре 2023 года.
Спреды по фьючерсам на евродоллар - это популярный метод, используемый для сделок с целью позиционирования ожиданий в отношении траектории процентной ставки ФРС.
Однодневные свопы показывают, что на июньском заседании ФРС учтено 19 базисных пунктов повышения, или около 76% от типичного (25 бп) повышения ставок. С этого момента к концу 2025 года цена будет составлять около 150 базисных пунктов или шесть дополнительных повышений.
Аналитики Citigroup считают, что это слишком медленный путь. Таким образом, банк инициировал сделку с более крутым ростом кривой с июня 2022 года по июнь 2025 года по цене 140 базисных пунктов, при этом целевой спред достигнет 240 базисных пунктов.
График Bloomberg
«Мы думаем, что с началом повышения стоимости заимствований наклон может увеличиться, поскольку некоторые факторы неопределенности, связанные с глобальной экономикой, такие как сбои в цепочке поставок, начнут уходить», - указал стратег Citigroup Джабаз Матхай в отчете.
Ранее в этом месяце стратеги Morgan Stanley заявили, что ФРС может поднять учетную ставку девять-десять раз за этот цикл, а не в шесть раз, как предполагают рынки.
«Мы думаем, что предположение о предельной рыночной процентной ставке может измениться», - написали они в исследовательской записке.
Эдвард Болингброк в Нью-Йорке, Bloomberg
MarketSnapshot - Новости ProFinance.Ru и события рынка в Telegram
По теме:
Экономисты JPMorgan прогнозируют повышение ставок ФРС в сентябре 2022
