График нефти Brent интервалами неделя (вверху) и ее недельного процентного изменения (внизу)
Нефть Brent прервала шестинедельное снижение и подорожала в период с 6 по 10 декабря на 7,5%, что стало рекордным значением с конца августа, когда этот показатель составил 11,5%. Этот рост стал следствием как перепроданности рынка (снижение котировок с максимумов 25 октября до минимумов 2 декабря составило почти 25%), так и общего усиления оптимизма относительно того, что омикрон не представляет серьезной угрозы мировой экономике. Хотя пока не очень ясно, на чем базируется подобная уверенность.
«В конечном итоге меньшая летальность, но большая заразность омикрона по сравнению с дельтой может оказаться лучше для людей, но хуже для экономики», — полагает ведущий аналитик отдела глобальных исследований «Открытие инвестиций» Олег Сыроваткин.
Тем не менее, динамика кривой фьючерсов на Brent, несмотря на рост котировок, не отражает особого оптимизма инвесторов. Напротив, спред между ближайшими контрактами (февраль/март) сократился до минимального значения с мая, хотя и продолжает оставаться в состоянии бэквордации*. Это событие совпало с появлением сигналов о некотором снижении спроса на сырую нефть в Азии, которая является главным мировым регионом-потребителем.
*ProFinance.ru: бэквордация — это рыночная ситуация, при которой ближний фьючерс стоит дороже дальнего. Обратная ситуация, при которой ближний фьючерс стоит дешевле дальнего, называется контанго. Чем больше контанго, тем выгоднее покупать нефть и хранить ее для продажи по более высокой цене в будущем
Динамика спреда между двумя ближайшими фьючерсами на нефть Brent
Впрочем, текущие цены, вероятно, устраивают большинство участников рынка. Президент Байден, который требовал от ОПЕК+ увеличить объем добычи, чтобы спровоцировать снижение котировок, своего так или иначе добился. Более дешевая нефть уменьшает ценовое давление** и тем самым облегчает жизнь мировым ЦБ, включая ФРС, и позволяет им воздерживаться от излишне агрессивных действий. В частности, за последний месяц уровень безубыточности инфляции в 10-летней перспективе в США (10-year breakeven rate**) снизился с 2,76% до 2,47%, тогда как аналогичный показатель для 5-летнего горизонта снизился с 3,17% до 2,8%. А мировые производители будут зарабатывать хорошую прибыль и при текущих ценах.
**ProFinance.ru: спред доходности между обычными 10-летними трежерис и аналогичными бумагами, защищенными от инфляции (TIPS)
«Недавнее снижение рыночных ожиданий по инфляции было во многом обусловлено подешевевшей нефтью», — отмечает главный экономист Legal & General Investment Management ($1,7 трлн под управлением) Тим Дрэйсон. — «Думаю, что в первом квартале потребительская инфляция в США достигнет примерно 7% г/г, но затем резко снизится, если цены на нефть останутся на этих уровнях».
Как минимум американский нефтегазовый сектор точно чувствует себя неплохо. В пятницу, 10 декабря, Hilcorp Energy (занимается разведкой и добычей нефти и природного газа) сообщила, что выплатит сотрудникам бонусы в размере $75 000 в качестве поощрения за достижение многолетних целей по добыче. Дополнительно они получат еще по $25 000, но эти деньги смогут быть потрачены только на благотворительность. В компании, которая работает от Техаса до Аляски, трудятся около 3 000 человек.
Другая американская компания, Devon Energy (один из ведущих независимых производителей нефти и газа в Северной Америке. Помимо США и Канады компания ведет свою деятельность также в Китае, Азербайджане и Бразилии), выплатит бонусы в $10 000.
Однако, помимо сужения спредов в Brent, стоит отметить еще один довольно тревожный для товарного рынка сигнал. На месячном графике индекса цен на сырье, который рассчитывается агентством Bloomberg, сформировалось медвежье поглощение, причем произошло это во время рывка к новым историческим максимумам.
График сырьевого индекса Bloomberg Commodity Spot Index интервалами 1 месяц
MarketSnapshot — Новости ProFinance. Ru и события рынка в Telegram
По теме:
Цены на нефть снижаются, так как инвесторы ждут оценки влияния омикрона
Кто-то поставил 10 млн баррелей нефти на то, что спред между Brent и WTI вырастет до $10
ОПЕК+ решил планово увеличить добычу нефти в январе
Независимо от шагов ОПЕК+ цена нефти опустится ниже $60 в 2022 — Deutsche Bank
