Процентная доля европейского газа, проданного на внебиржевом рынке (белым) и на биржах (голубым). Источник: Bloomberg
Компании, торгующие газом и электроэнергией, стекаются на крупнейшие мировые биржи, пытаясь защититься от риска контрагента. Рекордная волатильность цен на голубое топливо привела к тому, что в конце 2021 года около 80% объема всего европейского газа было продано на Intercontinental Exchange (ICE), European Energy Exchange (EEX) и Chicago Mercantile Exchange (CME). Аналогичные показатели в конце 2020 и 2019 годов составляли около 50% и 40% соответственно.
В последние годы компании, торгующие газом и электроэнергией, все активнее использовали для заключения сделок биржевые площадки вместо привычных двусторонних внебиржевых соглашений, которые долго доминировали на газовом и энергетическом рынке Европы. На фоне роста цен и волатильности ведущие энергетические компании, вроде немецких RWE и Uniper, ограничили число контрагентов, с которыми можно было напрямую заключать сделки на физическом рынке, и это повысило для них привлекательность биржевых площадок.
«Мы извлекли выгоду из происходящего на рынке», — отмечает управляющий директор энергетического департамента ICE Гордон Беннетт. Именно на эту площадку приходится основной объем торгов европейским газом. — «Доля бирж на энергетическом рынке росла все последние годы. Главный вопрос после прошлогоднего резкого роста объема биржевых торгов заключается в том, останется ли он на текущих уровнях или немного снизится».
Исторически сделки на европейском рынке природного газа и электроэнергии заключались через брокерские компании, такие как Marex Group, ICAP и Tullett Prebon. Годами предложения на покупку и продажу отображались в торговой платформе Trayport, которая стала настолько популярной, что привлекла внимание бирж. В 2015 году платформу купила ICE, а позже продала ее TMX Group, которой принадлежит Фондовая биржа Торонто.
Но сегодня объем внебиржевых сделок (OTC) неуклонно снижается: прямые двусторонние сделки на физическом рынке создают так называемый риск контрагента*, тогда как в биржевых сделках подобные риски берет на себя организатор торгов.
*ProFinance.ru: вероятность того, что один из участников сделки не выполнит свои договорные обязательства
Внебиржевые сделки были более распространены на европейском рынке электроэнергии, чем на рынке природного газа, однако теперь EEX отмечает рекордную долю биржевых сделок почти на всех европейских рынках. Например, в октябре объем внебиржевых сделок купли/продажи электроэнергии в Германии снизился на 22%, а на EEX взлетел на 30%. Такие данные приводит Bloomberg со ссылкой на Лондонскую ассоциацию энергетических брокеров (LEBA).
«В последние годы биржи медленно отвоевывали долю рынка у брокеров, но взлет цен усилил этот тренд», — говорит газовый аналитик ICIS Томас Роджерс. — «Несколько крупных предприятий ЖКХ продолжают торговать между собой на внебиржевом рынке, тогда как все хедж-фонды и другие игроки работают в основном через биржу».
В этом году волатильность цен на газ в Европе достигла рекордных уровней, и резкие колебания котировок продолжались на протяжении большей части года.
График цены природного газа на голландской TTF в долларах за тысячу кубометров интервалами 1 день
При этом зима далеко не закончилась, и в регион еще могут прийти экстремальные морозы, как это произошло, например, в 2018 году. Если так и произойдет, то волатильность может достичь новых рекордов.
Подготовлено ProFinance.ru по материалам агентства Bloomberg
MarketSnapshot — Новости ProFinance. Ru и события рынка в Telegram
По теме:
Европа получила в подарок на Новый год падающие 8 дней подряд цены на газ
Александр Новак: цена на газ в 2022 году будет на высоких уровнях
Bloomberg: крупнейшие трейдеры ищут средства для покрытия маржин-коллов на рынке газа
