Резервный статус доллара окажется под угрозой, если Саудовская Аравия будет продавать нефть Китаю за юани — Goldman Sachs

С одной стороны, Китай стал более важным экономическим партнером Саудовской Аравии, поскольку его экономика развивается и требует больше нефти. А с другой — опыт России демонстрирует некоторую ограниченность возможностей по отказу от американской валюты, которая продолжает доминировать в мире, пишет экономист Goldman Sachs Фарук Сусса.

   Фото из открытых источников

После недавнего сообщения The Wall Street Journal о том, что Саудовская Аравия рассматривает возможность продажи части своей нефти Китаю за юани, вопрос о статусе доллара в качестве мировой резервной валюты снова стал первостепенной темой для многих долгосрочных инвесторов.

Как отмечает в сегодняшнем отчете экономист Goldman Sachs Фарук Сусса, подобное развитие событий совсем неудивительно: со временем выбор валюты для торговли, как правило, определяется частично экономическими связями и частично геополитическими союзами. С одной стороны, Китай стал более важным экономическим партнером, поскольку его экономика развивается и требует больше нефти, однако, с другой — геополитические события, возможно, указывают на привлекательность более диверсифицированного набора валют, используемых в торговле.

Ниже мы приводим изложение мыслей эксперта.

По-прежнему существуют серьезные препятствия на пути к большому валютному сдвигу, но в последние 50 лет нефтедоллар был ключевой опорой резервного статуса американской валюты, поэтому важно следить за развитием событий в этой сфере.

Значение Китая для Саудовской Аравии как экспортного рынка росло параллельно с зависимостью Королевства от китайского импорта и инвестиций. При этом все более частое использование Соединенными Штатами финансовых санкций в качестве инструмента внешней политики, возможно, создает стимул для третьих стран диверсифицироваться, отказываясь от чрезмерного использования доллара в торговле.

Отношения между Саудовской Аравией и Соединенными Штатами шли по нисходящей траектории с начала этого века. Длинная череда политических разногласий (от вторжения в Ирак до потенциально неизбежного возрождения ядерной сделки с Ираном) и ослабление внешнеполитических интересов США в регионе побуждают Эр-Рияд искать политические союзы, равно как и союзы в сфере безопасности с другими мировыми державами, включая Китай.

Это укрепляет уже имеющиеся экономические связи и потенциально может мотивировать переход Саудовской Аравии к ценообразованию экспорта нефти в Китай в юанях.

Тем не менее, ценообразование на сырьевые товары остается важной опорой глобального резервного статуса доллара. Наиболее заметно это выражается в том, что большинству стран приходится использовать американскую валюту по крайней мере в части своих торговых операций, что, в свою очередь, побуждает их хранить в ней часть своих резервов.

Но потенциальная смена политики Саудовской Аравии (равно как и увеличение Россией доли юаня в торговых операциях и резервах) демонстрирует, как китайский юань может стать более важной международной или, по крайней мере, региональной валютой (хотя это и не значит, что он приближается к резервному статусу).

Дискуссии между Саудовской Аравией и Китаем протекают на фоне того, как ряд стран уже предпринимают шаги по диверсификации своих резервов по разным причинам. Хотя на Россию в последние годы приходилась значительная доля процесса дедолларизации, это далеко не единственная страна, которая избавлялась от валют G3. Например, вместе с изменением структуры спроса на сырьевые товары страны Латинской Америки увеличили долю юаня в резервах почти на 30 миллиардов долларов за последние пять лет.

Так же поступают и некоторые страны Ближнего Востока. Израиль сделал несколько радикальных шагов в плане диверсификации и только в феврале этого года увеличил резервы в китайских юанях на 1 миллиард долларов с лишним.

Но, с другой стороны, хотя недавнее введение санкций против России потенциально побуждает некоторые страны задуматься об изменении своей практики накопления резервов, в то же время опыт России демонстрирует некоторую ограниченность возможностей по отказу от американской валюты, которая продолжает доминировать в мире.

В конечном счете, существует множество причин и «сетевых эффектов», по которым доллар сохраняет роль ведущей мировой валюты. Такой порядок вещей не изменится в одночасье. При этом политические события, особенно военные конфликты, могут иметь важное значение для валютных рынков, поэтому недавние геополитические события негативно влияют на среднесрочные перспективы доллара.

Хотя в настоящее время, по сути, нет реальной альтернативы доллару в плане глубины рынка капитала и глобальной интеграции, ряд недавних событий указывает на перспективы изменения сложившейся ситуации. В частности, растущая доля торговли сырьевыми товарами за альтернативные доллару валюты может быть еще одним важным шагом в этом процессе.

MarketSnapshot — Новости ProFinance. Ru и события рынка в Telegram

По теме:

Нефть упала до 2-недельного минимума из-за переговоров и опасений по поводу спроса в Китае

Китайские «самовары» сокращают производство из-за взлета цен на нефть

Способен ли китайский юань вытеснить доллар США

Запад будет покупать дорогое сырье, а Китай — дешевое российское

Саудовская Аравия не будет отвечать за глобальный дефицит нефти