Чиновники Федеральной резервной системы помогают формировать рыночные ожидания более резкого повышения процентных ставок для сдерживания роста инфляции, но им не удалось развеять опасения, что цикл ужесточения может пробить брешь в экономике и рынке труда.
Президент Федерального резервного банка Сент-Луиса Джеймс Буллард выступает на публичной лекции в Сингапуре 8 октября 2018 г. REUTERS/Edgar Su
«ФРС необходимо действовать более решительно, чтобы держать инфляцию под контролем», — заявил во вторник Bloomberg TV президент ФРБ Сент-Луиса Джеймс Буллард, призвав центральный банк повысить базовую процентную ставку овернайт до 3% в этом году.
На прошлой неделе Буллард выразил несогласие, когда остальные его коллеги согласились поднять ставку по федеральным фондам всего на четверть процентного пункта с почти нулевого уровня, который удерживался с марта 2020 года.
«Чем быстрее, тем лучше», — сказал он во вторник, и сейчас эта точка зрения, похоже, набирает популярность.
В понедельник председатель ФРС Джером Пауэлл заявил, что центральный банк должен действовать «оперативно» для повышения ставок. Когда его спросили, что помешает центральному банку повысить ставки на полпроцента на совещании по вопросам политики 3-4 мая, он ответил: «Ничего».
Значительное повышение ставок, вероятно, потребуется на «некоторых» из оставшихся шести заседаний ФРС в этом году, заявила во вторник президент ФРБ Кливленда Лоретта Местер, отметив продолжающееся влияние запутанных цепочек поставок на цены и повторив опасения Пауэлла о том, что конфликт России с Украиной приведет к росту и без того слишком высокой инфляции.
«Я нахожу правильным предусмотреть некоторые из необходимых повышений раньше, а не позже в этом цикле, потому что это позволяет политике лучше адаптироваться, если экономика будет развиваться не так, как ожидалось», — сказала она.
К концу года, по словам Местер, ставки должны составить около 2,5%, а в следующем году ставки должны повыситься еще больше, чтобы снизить инфляцию.
Президента ФРБ Сан-Франциско Мэри Дейли, одного из самых голубиных политиков центрального банка США, не спросили о возможном повышении ставки на полпроцента на виртуальном мероприятии в Институте Брукингса ранее во вторник.
Но она сказала, что хочет поднять ставки выше, до нейтрального уровня и, возможно, выше, чтобы предотвратить укоренение высокой инфляции.
Все заявили, что, по их мнению, более высокая стоимость заимствований может также охладить сверхгорячий спрос на рабочую силу, не влияя на рост рабочих мест.
Комментарии вызвали рост котировок на фьючерсных рынках по инструментам на процентную ставку, отразив подъем ставки рефинансированияи на полпроцента в мае и июне. Трейдеры теперь ждут, что ставка по федеральным фондам вырастет до диапазона 2,25%-2,5% к концу года, что ниже прогноза Булларда, но выше, чем 1,9%, предложенные в прогнозах ФРС на прошлой неделе.
Пауэлл утверждал, что экономика достаточно сильна, чтобы выдерживать более высокие затраты по займам, не нанося ущерба рынку труда, и утверждал, что лучшее, что ФРС может сделать для обеспечения сохранения устойчивости рынка труда, - это взять под контроль инфляцию.
Но теперь трейдеры также делают ставки на то, что ФРС начнет снижать процентные ставки к 2024 году, как показывают цены на фьючерсные контракты.
«Рынок инструментов с фиксированной доходностью не верит экономическому оптимизму Пауэлла: он говорит нам, что мягкая посадка, если ФРС пойдет по пути Пауэлла, будет не только сложной — это будет невозможно», — написал Роберто Перли, экономист Piper Sandler.
'Ястребиный поворот'
Начало первого за три года раунда повышения ставок ФРС может стать непростым, особенно с учетом того, как об этом сообщают политики.
В преддверии повышения процентной ставки на прошлой неделе Пауэлл заявил, что ФРС будет действовать «осторожно» из-за высокой неопределенности в отношении воздействия на экономику США российской военной операции в Украине.
На своей пресс-конференции после публикации политического заявления и прогнозов Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC) Пауэлл сказал, что ФРС должна «проворно» реагировать на изменяющиеся перспективы.
А на этой неделе глава ФРС преуменьшил опасения по поводу потенциального бремени для экономического роста и внезапно сосредоточил все внимание на вероятности того, что конфликт на Украине может ухудшить инфляцию в США, которая достигла 40-летнего максимума и примерно в три раза превышает цель в 2%, установленную центральным банком.
Эти изменения, как писал экономист NatWest Кевин Камминс, могут отражать продолжающийся личный «ястребиный поворот» Пауэлла, который начался в конце 2021 года.
«В краткосрочной перспективе комментарии Пауэлла, очевидно, не являются последним словом в отношении масштабов ожидаемого повышения ставок в мае, особенно с учетом того, что майское заседание FOMC состоится только через шесть недель, а действия ФРС будут определяться данными», написал Камминс.
Они также могут отражать более широкое мнение внутри ФРС о том, что ставки могут вырасти довольно далеко и не подтолкнуть экономику к спаду, подвиг, который ФРС сделала в 1990-х годах, особенно при таких сильных рынках труда, как сейчас.
Количество вакансий достигло почти рекордного уровня, а работодатели так упорно борются за наем сотрудников, даже у конкурентов, что, по словам Местер, один из директоров называет это «великим браконьерством».
Местер сказала, что она «очень оптимистична» в отношении того, что ФРС может сократить избыточный спрос на рабочих без сокращения экономической активности или рабочих мест.
Линдси Дансмюр и Энн Сапфир © 2022 Thomson Reuters
MarketSnapshot - Новости ProFinance.Ru и события рынка в Telegram
