Курс доллар/рубля на Мосбирже интервалами в 1 минуту
Курс доллар/рубля на Forex интервалами в 4 часа
"Укрепление рубля не сбавляет обороты, повышая накал обсуждения способов решения проблемы. К моменту написания комментария основные валютные пары локального рынка обновили очередные минимумы с 2015 года - доллар-рубль протестировал отметку 53,0, евро-рубль - 55,5, а юань-рубль - 8,0.
В числе драйверов все то же множество перекосов - концентрация продаж перед налоговыми датами, подготовка к предстоящим дивидендам в летние месяцы, накопившийся избыток ликвидности на корсчетах в иностранных банках. Как мы неоднократно отмечали, все это отражает неработающий механизм движения капитала и ограниченную гибкость торгового баланса (устойчивое превышения экспортных поступлений над импортом)", - пишут аналитики банка.
Российский рубль ежедневно обновляет семилетние максимумы, что сделало его самой окрепшей валютой в мире в 2022 году. В России продолжает действовать строгий контроль за движением капитала, введенный Центральным банком России (ЦБР) после начала СВО России в Украине 24 февраля. Поэтому сейчас курсом заправляет торговый баланс, у которого громадный профицит. Экспорт не претерпел больших изменений, а вот импорт рухнул из-за экстремальных санкций, введенных Западом в отношении России, из-за которой объем ввоза, в основном оборудования и машин, сократился вдвое, что привело к рекордному положительному сальдо счета текущих операций.
Некоторые экономисты окрестили нынешний сильный рубль «голландской болезнью на стероидах», поскольку стоимость валюты повышается за счет того же притока валюты от экспорта сырьевых товаров, который подтолкнул вверх курс нидерландского гульдена, когда эта страна начала добывать газ.
Правительство обеспокоено высоким курсом рубля и работает над тем, чтобы вернуть его справедливую стоимость, которая, по оценкам экономистов, составляет около 65-70 рублей. Однако с введением санкций у властей остается меньше инструментов.
Так называемое бюджетное правило, которое автоматически переводит избыточные доходы в Фонд национального благосостояния (ФНБ) для их стерилизации, было приостановлено после того, как Запад арестовал около 300 миллиардов долларов резервов ЦБ РФ. Другой альтернативой является сокращение притока доходов от экспорта сырья. Параллельно с поиском способов "ослабления" курса рубля, на поверхность обсуждения вышла тема инфраструктурного характера - поиска способов нивелировать процесс накопления избытков иностранной валюты.
В частности, из наиболее интересных предложений Института ВЭБ стали: создание стейблкоина на базе "золотого рубля", разрешение на выход подсанкционных компаний на криптобиржи (или создание собственной криптобиржи), создание торгового дома для бартерной торговли, создание наднационального клирингового центра и ряд других инициатив.
"Каждая из этих инициатив не лишена положительных характеристик, однако требует более детального анализа ввиду возросшей в последнее время роли инфраструктурных рисков. В частности, создание стейблкоина может быть сопряжено с ограничениями на осуществление транзакций с Банком России и Минфином, включая транзакции с резервным золотом. Однако ключевой характеристикой стейблкоина является его конвертируемость в резервный актив, и ее нарушение может ослабить транзакционную роль "золотого рубля".
Технологические препятствия также могут препятствовать выходу подсанкционных компаний на криптобиржи - влияние регуляторов на эти сегменты значительно выросло, что позволяет выборочно блокировать счета тех или иных контрагентов. В довершение, "наднациональные" механизмы клиринга будут сопряжены с политическими решениями, отсутствие которых уже сейчас отражается на альтернативных маршрутах движения иностранной валюты и ощущается российскими банками", - считают эксперты Росбанка.
MarketSnapshot - Новости ProFinance.Ru и события рынка в Telegram
По теме:
Инсайдеры Bloomberg рассказали, зачем Банк России взвинтил курс рубля
Россия по примеру Ирана подумывает установить множественный курс рубля — Bloomberg
Чиновники спорят, стоит ли замораживать курс рубля
Зачем Банку России такой крепкий рубль
До каких пор будет укрепляться рубль
Рубль может укрепляться бесконечно — пока ЦБ не отменит ограничения на движение капитала
