Доллару еще есть куда расти, и те, кто стоит на его пути, рискуют быть сбитыми с толку его неудержимой силой. Таково мнение хеджфондов и инвестиционных банков от Нью-Йорка до Мельбурна. Индекс доллара Bloomberg. отражая ценность главной мировой резервной валюты, преодолел пик пандемии и установить новый рекорд.
Потенциальные катализаторы многочисленны и лежат по обе стороны аргумента об улыбке доллара, теории, которая предполагает, что валюта США может извлекать выгоду как во времена сильного экономического роста, так и во время экономического спада. Инвесторы говорят, что это может быть только вопросом времени, когда что-либо, от ястребиной Федеральной резервной системы до глобальной рецессии, подтолкнет доллар вверх.
«Не боритесь с этим, еще не время вставать против усиливащегося доллара», — сказал Джордж Бубурас, руководитель отдела исследований хедж-фонда K2 Asset Management в Мельбурне, который ждет рост доллара по отношению ко всему, от валют развивающихся рынков до евро. «Вы не можете предугадать, когда риски рецессии материализуются на полную на развитых рынках — слишком сложно открывать короткие позиции по доллару в ближайшее время».
Бубурас — один из многочисленных участников парада долларовых быков.
Bank of America ожидает, что валюта США продолжит укрепляться до конца года, поскольку ФРС повышает ставки для борьбы с самой разгоряченной инфляцией за десятилетия. Citigroup Inc. заявляет, что спрос на доллар и выдающийся резервный статус валюты остаются беспрецедентными, в то время как Goldman Sachs Group Inc. видит сильное ралли доллара по отношению к развивающимся аналогам, таким как бразильский риал и южноафриканский ранд.
«Самый ранний момент, когда мы можем увидеть разворот, — это 4 квартал 22 года, когда ФРС потенциально перейдет от автопилота к большей зависимости от данных, и произойдет некоторое последовательное улучшение роста экономики Китая», - сказал Адарш Синха, стратег BofA. «До тех пор путем наименьшего сопротивления остается рост доллара США».
Позиция инвесторов остается твердо бычьей, но далека от экстремальных уровней, согласно данным, собранным Комиссией по товарным фьючерсам и торговле. Индикатор совокупных чистых некоммерческих фьючерсных позиций по отношению к основным аналогам показывает около 16 миллиардов долларов бычьих ставок по сравнению с почти 36 миллиардами долларов в середине 2019 года.
Побежденные конкуренты
Показатель доллара Bloomberg уже в этом году вырос на 10%, рост, который оставил за собой след опустошенных аналогов.
Иена упала до нового 24-летнего минимума, в то время как евро впервые за два десятилетия упал ниже паритета после того, как данные по инфляции в США снова превзошли ожидания в среду. Практически каждая валюта развивающихся рынков, отслеживаемая Bloomberg, в этом году снизилась по отношению к доллару США.
«Похоже, что текущая фаза укрепления доллара будет продолжаться какое-то время — по крайней мере, до тех пор, пока ФРС не даст понять, что в агрессивном ужесточении больше нет необходимости», — сказал Вай Хо Леонг, стратег хедж-фонда Modular Asset Management в Сингапуре. «Возможно, мы приближаемся к этому переломному моменту, но трудно сказать, когда произойдет этот сдвиг».
Сила доллара
Безусловно, не все делают ставку на то, что сила доллара продлится долго. Томас Дж. Хейс из хедж-фонда Great Hill Capital LLC считает, что валюта упадет к концу года. Большим катализатором станет изменение политики Банка Японии, которое поднимет курс иены, сказал председатель фонда из Нью-Йорка.
Но до тех пор немногие инвесторы, похоже, готовы встать на пути растущего доллара. Показательный пример: индекс доллара США ICE , показатель, который сравнивает валюту только с развитыми аналогами, уже преодолел свой пик пандемии и торгуется на уровне, близком к самому сильному за два десятилетия.
«Да здравствует король доллар США», — написал в заметке в среду стратеги Citi, в том числе Джейми Фэйи. «До тех пор, пока ФРС не станет голубиной или глобальные ожидания роста не достигнут дна, доллар останется королем».
Рут Карсон в Сингапуре, Bloomberg
MarketSnapshot - Новости ProFinance.Ru и события рынка в Telegram
По теме:
Валютные трейдеры готовятся к миру, в котором один евро стоит меньше доллара
Евро упал ниже паритета по отношению к доллару впервые за два десятилетия
Курс доллара взлетел после выхода данных по инфляции в США
Экономисты предупреждают, что экономический кризис в США и Европе становится все более вероятным
