В этом году на криптовалютном рынке пессимизм, хаос и паника, в этих условиях криптовалютным компаниям приходится доказывать инвесторам, что их деньги в безопасности. Пока им это плохо удается.
Многим не хватает элементарных барьеров, которые помогают защитить инвесторов традиционных банков. Криптобизнес часто не публикует финансовую отчетность и не приглашает аудиторов для проверки своих балансов. Но даже в случае аудита, согласованных стандартов и правил для виртуальных активов просто не существует.
Аттестация вместо аудитов
Взять хотя бы Tether, компанию-эмитента крупнейшего и самого популярного стейблкоина. После серии банкротств и крахов в криптосфере, пошатнувших доверие инвесторов к отрасли, она опубликовала множество пресс-релизов и маркетинговых постов, рассказывающих о ее прозрачности.
Tether выполняет роль смазки, которая помогает вращаться шестеренкам криптовалютного рынка с общей капитализацией около $1 трлн. Предполагается, что каждый токен можно обменять на 1 доллар США. Однако рыночные обозреватели уже давно сомневаются в том, что у компании хватит денег, чтобы погасить все монеты в обращении. Они требуют аудита.
И в Tether его обещают с 2017 года. По словам Паоло Ардоино (Paolo Ardoino), директора по технологиям компании Tether Holdings, которая выпускает стейблкоин с общей капитализацией $68 млрд, до аудита осталлись считаные месяцы.
«Дела идут медленнее, чем...мы хотели бы», — сказал Ардоино.
Вместо полного аудита Tether, как и другие эмитенты стейблкоинов, публикует «аттестацию», показывающую снимок его резервов и обязательств, подписанный его бухгалтерской фирмой.
Аудиты, как правило, более тщательны, чем другие виды аттестации. В рамках аттестации бухгалтера просто подписывают цифры, предоставленные руководством компании на определенную дату и время, без тестирования транзакций до или после этой даты. Этот процесс позволяет делать отчеты, которые приукрашивают реальную картину.
Аттестация Tether за 2017 год искажен транзакцией с родственной компанией Bitfinex, которая перевела $382 млн на свой банковский счет, за несколько часов до того, как бухгалтеры проверили балансы. Об этом сообщила Комиссия по срочной биржевой торговле. Компания Tether уладила дело с американским регулятором, но обвинения не признала и не опровергла.
«Tether нуждается в аудите, который похож на корпоративную колоноскопию, он покажет все, что скрыто от глаз», — комментирует Джон Рид Старк, бывший руководитель отдела по обеспечению соблюдения законов об интернете в Комиссии по ценным бумагам и биржам.
Аудиты не обязательно предотвращают или хотя бы предсказывают неплатежеспособность. У криптокредитора Voyager Digital Ltd, например, было чистенькое аудиторское заключение без тревожных звоночков, выданное менее чем за год до банкротства.
Но аудит может помочь инвесторам понять риски, с которыми они сталкиваются. Аудированные счета Voyager показали, что у кредитора тонкая подушка для защиты в случае спада.
В июле компания Tether поменяла бухгалтеров, сменив фирму на Каймановых островах на BDO Italia, члена глобальной сети BDO. В группы у компании есть свое юридическое лицо.
Финансовая информация, опубликованная Tether, не претерпела существенных изменений с тех пор, как ее подписала компания BDO. Ардоино сказал, что, начиная с января, Tether будет публиковать отчеты каждый месяц. Большинство других эмитентов стейблкоинов уже выпускают ежемесячную отчетность.
Tether отчитывается об активах в различных категориях, включая $5.6 млрд «других инвестиций», включающих в себя инвестиции в цифровые токены. О том, какие именно активы входят в категорию других инвестиций, Ардоино не упомянул.
Tether — это единственный крупный стейблкоин, использующий цифровые токены в качестве резервов, отметил Стивен Келли, старший научный сотрудник Йельской школы управления. «Безусловно, это более рискованная категория», — добавил он, — чем активы, обычно используемые в качестве обеспечения.
Точный состав резервов Tether особенно важен для инвесторов, потому что токен работает с тонкой прослойкой собственного капитала, которая представляет собой заявленные активы, за вычетом обязательств. По состоянию на 25 августа активы компании в размере $67.7 млрд лишь незначительно перевешивали обязательства на сумму $67.5 млрд. Это означает, что падение активов на 0.3% может сделать Tether технически неплатежеспособным. Скептики предупреждают, что такое развитие событий разрушит доверие к монете.
По словам Шона Стейна Смита, профессора бухгалтерского дела в Городском университете Нью-Йорка, «довольно низкий порог погрешности» является неотъемлемой частью принципа «один к одному» для стейблкоинов. «Важное значение имеет качество активов».
По словам Ардоино, подушка безопасности компании «существенно вырастет» в ближайшие несколько месяцев за счет увеличенной доходности активов. Он также добавил, что в период последнего криптокраха пользователи в течение 48 часов без проблем обменяли токены на сумму $7 млрд. «Я не думаю, что мы представляем риск для крипоэкосистемы», — добавил он.
Проблемы криптоэкосистемы
Тем не менее в мае, на пике скандала с алгоритмическим стейблкоином terraUSD, USDT на короткое время потерял привязку к доллару и упал до 95 центов.
Регуляторы обеспокоены тем, что криптокомпании внушают инвесторам ложное чувство безопасности, делая вводящие в заблуждение раскрытия информации. Некоторые криптофирмы пытаются оправдать отсутствие аудита, выдавая свою аттестацию за полную финансовую проверку.
Криптокредитор Nexo публикует на своем сайте обещание «аудита в реальном времени». Объявляя об аудите в прошлом году, компания заявила, что предлагает клиентам «круглосуточное доказательство способности Nexo выполнить все обязательства перед вами в любое время».
Между тем в сноске мелким шрифтом говорился, что аудитом компания называет аттестацию.
Между тем аттестация сообщает, что активы компании превышают ее обязательства на $4.2 млрд. Никакой разбивки активов не приводится, кроме того, что они состоят из «фиатных (USD, GBP и EUR), цифровых активов...и непогашенных клиентских кредитов».
Представитель Nexo заявил, что традиционные инструменты и процедуры финансового аудита отстают от потребностей криптовалютных компаний. «Просто не нашлось лучшего отраслевого решения, чем аттестация резервов в режиме реального времени», — добавил он.
Криптокредитор Celsius Network LLC заявил на своем сайте, что предлагает инвесторам «уровень прозрачности, который не имеет аналогов в отрасли или традиционном финансировании», он обеспечивается «независимой и автоматизированной системой аудита».
Главный исполнительный директор Celsius Алекс Машинский в прошлом году заявил, что его система устранила «необходимость медленного, устаревшего процесса традиционного аудита». В прошлом месяце Celsius объявил о банкротстве, а на его балансе образовалась дыра в размере примерно $1.2 млрд.
Celsius отказался комментировать свою систему аудита.
Подготовлено Profinance.ru по материалам издания The Wall Street Journal
MarketSnapshot — Новости ProFinance. Ru и события рынка в Telegram
По теме:
Хедж-фонды играют против Tether
Все, что нужно знать про Tether и его место в финансовой системе
Падение Tether до $0,94 может стать предвестником катастрофы
