Валюты ЕМ переваривают укрепление доллара лучше, чем валюты DM

В борьбе с безудержным ралли доллара валюты развивающихся рынков конкурируют с развитыми рынками, особенно с экономиками, сильно зависящими от продажи сырьевых товаров.

_{Bloomberg: изменение в процентах от начала 2021 года взвешенного по торговле индекса доллара к валютам развитых стран (DM) и аналогичного индекса доллара к валютам развивающихся экономик (EM).}

Это можно увидеть в простом сопоставлении стоимости доллара на основе его конкурентоспособности по отношению к торговым партнерам.

Взвешенный по торговле индекс доллара, рассчитываемый ФРС США, по отношению к валютам развитых стран рос намного быстрее, чем его эквивалент для развивающихся рынков, с начала ралли доллара в начале 2021 года. Только в этом году он вырос на 8,6%, и примерно в 4 раза превышает среднее за 10 лет. Это сопоставимо со скромным приростом около 2,9% в 2022 году для взвешенного по торговле индекса доллара по отношению к валютам развивающихся рынков, что немного выше его среднего показателя за 10 лет, составляющего около 2,6%.

Валюты EM, обеспеченные сырьевыми товарами, такие как бразильский реал и российский рубль, показали лучшие результаты в этом году (хотя в случае последнего это связано не столько с динамикой рынка, сколько с ограничениями на движение капитала, который ввел Банк России). Они одни из немногих, кто вырос по отношению к доллару, наряду с перуанским солем и мексиканским песо.

В то время как цены на сырьевые товары отскочили от максимумов, индекс сырьевых товаров, рассчитываемый Bloomberg, по-прежнему примерно на 20% выше среднего показателя за 10 лет. Это означает, что крупные экспортеры все еще могут воспользоваться преимуществами высоких цен на сырье, несмотря на недавнее ослабление.

Еще один аспект, который стоит учитывать, — ставки и энергетический кризис в Европе. Центральные банки в развивающихся странах начали повышать ставки задолго до начала ужесточения денежно-кредитной политики со стороны Федеральной резервной системы, Банка Англии и Европейского центрального банка. Это дало их валютам буфер и шанс на победу, вместо того, чтобы играть в догонялки в цикле повышения ставок.

Предупреждение заключается в том, что если бы мы увидели более последовательные мегаповышения со стороны ФРС, это уравнение могло бы измениться. Тем не менее, поскольку европейские страны спешат справиться с энергетическим кризисом, их экономики, которые потенциально могут скатиться в рецессию, являются еще одной угрозой, с которой сталкиваются валюты развитых рынков.

MarketSnapshot - Новости ProFinance.Ru и события рынка в Telegram 

По теме:

Курс доллара резко взлетел после выхода данных по инфляции

Юань, евро и фунт сорвались в пропасть