График доллар/юаня интервалами в 1 неделю
Денежно-кредитные власти Китая просят местные банки оживить инструмент формирования фиксинга юаня, от которого они отказались два года назад, поскольку они стремятся защитить быстро слабеющую национальную валюту, сообщил источник Reuters во вторник.
Источник, который знаком с процессом установления справочного курса юаня (так называемый фиксинг), сказал, что монетарные власти подталкивали банки к включению так называемого контрциклического фактора в свои ежедневные фиксинги обменного курса.
Это корректировка, которую 14 банков вносят в свои котировки юаня, которые Народный банк Китая (НБК) использует для установления ежедневной справочной ставки (справочного курса).
Источник сообщил, что во вторник некоторым банкам, предоставляющим котировки фиксинга НБК, было предложено включить контрциклический фактор, или X-фактор, как его называют в финансовой сфере. Эта корректировка может произойти в ближайшие дни.
Китайская валюта не является свободно конвертируемой. Регулятор допускает колебания внутри дня в коридоре плюс минус 2% от ежедневного справочного курса (или фиксинга), пояснил суть формирования курса юаня Михаил Шульгин, начальник отдела глобальных исследований «Открытие Инвестиции». ЦБ Китая устанавливает справочный курс ежедневно в 9:15 по пекинскому времени. Фиксинг рассчитывается по формулам, учитывающим несколько факторов. Среди них официальное закрытие предыдущего дня в 16:30, динамика юаня по отношению к корзине валют и динамика других основных валютных курсов. Чтобы оценить удовлетворенность ЦБ значением курса или услышать негласный сигнал от регулятора, участники рынка сравнивают фиксинг с ожиданиями рынка. Перед официальным объявлением фиксинга Bloomberg опубликует среднюю оценку, составленную на основе опроса валютных аналитиков и трейдеров. Базовый курс, который значительно сильнее или слабее, чем ожидалось, обычно считается сигналом со стороны регулятора, отметил Шульгин.
Во вторник 24-й торговый день подряд фиксинг был установлен на более высоком значении, нежели ожидания рынка. Это формирует сигнал того, что ЦБ Китая недоволен темпами ослабления юаня, что сдерживает падение китайской валюты.
Контрциклический фактор был введен в использование НБК в 2017 году. Он подразумевает корректировку формулы, на основании которой китайские коммерческие банки рассчитывают свои справочные ставки, которые затем передают регулятору для формирования официального справочного курса, пояснил Шульгин. X-фактор перестал использоваться в 2020 году, поскольку юань к тому моменту существенно укрепился относительно доллара.
В этом году юань подешевел к доллару более чем на 11%
Замедление китайской экономики и отток иностранного капитала в первую очередь из китайских облигаций оказали давление на местную юань. Темпы ослабления юаня выросли после того, как Народный банк Китая снизил ключевые процентные ставки в августе, что еще больше расширило разницу в денежно-кредитных политиках НБК и других центральных банков крупных экономик, которые агрессивно повышают ставки для борьбы с инфляцией.
Китайские власти приложили усилия, чтобы обуздать слабость юаня, настойчиво устанавливая более жесткие, чем ожидалось, ежедневные фиксинги, делая устные предупреждения и откладывая основные меры по смягчению денежно-кредитной политики.
НБК в сентябре также увеличил стоимость короткой продажи валюты за счет снижения суммы валюты для финансовых учреждений, которые должны храниться в качестве резервов, и восстановления требований к резервам риска (повышение с 0% до 20%) для валют, покупаемых через форварды.
В 2018 году началась торговая война между США и Китаем. На введение пошлин КНР ответила ослаблением юаня, который подешевел более чем на 15%. Когда НБК посчитал ослабление юаня чрезмерным, он ввел обязательные резервные требования в размере 20% для некоторых операций с валютными форвардами, пояснил Шульгин. Это позволяет бороться со спекулятивным давлением на китайскую валюту, поскольку стоимость коротких позиций в юане значительно увеличивается. Такую же тактику регулятор использовал и в 2015 году. Она доказала свою эффективность. Теперь же эта мера применена вновь.
MarketSnapshot - Новости ProFinance.Ru и события рынка в Telegram
По теме:
Банк Китая рискует потерять контроль над юанем на фоне масштабного роста доллара
