Фото: © REUTERS/Wu Hong
Тогда известное южноафриканское издание Mail & Guardian сообщило, что Южная Африка поддержала создание единой валюты, которую страны БРИКС использовали бы для торговли между собой. Основной целью этого шага было отход от необходимости конвертации в евро и доллары США.
Идея создания валюты БРИКС заслуживает внимания, учитывая, что доллар США и его экономика продемонстрировали значительную слабость и уязвимость во время Великой рецессии 2008 года, которая началась на рынке недвижимости в этой стране, но быстро распространилась на остальной мир.
Страны БРИКС, а именно Бразилия, Россия, Индия, Китай и ЮАР, обсудили возможность создания корзины резервных валют, которая бросила бы вызов доминированию доллара США в международных сделках. С 2011 года сообщалось, что страны БРИКС владеют почти половиной мировых валютных резервов, что ставит их в выгодное положение, если они решат выпустить новую валюту, аналогичную свободным правам заимствования (СДР), выпущенным МВФ. Россия сильно заинтересована в создании этой альтернативной резервной валюты. Когда санкции начали вступать в силу, страна обнаружила, что по меньшей мере половина ее валютных резервов заморожена.
Во-вторых, мудрость единой валюты, не подкрепленной централизованным бюджетным обеспечением, сейчас начинает подвергаться сомнению, как это было в 2011 году. Это очевидный удар по евро, одной из таких валют.
Аргументы в пользу единой валюты БРИКС становятся более убедительными, если учесть, что страны БРИКС вместе владеют почти половиной мировых валютных резервов, в то время как резервы США и Европы сокращаются. Так почему же эта группа стран не может придумать альтернативную резервную валюту, во-первых, как средство урегулирования торговых сделок между собой, но также и как альтернативную систему, которая непропорционально зависит от использования доллара, который исторически показал себя склонным к волатильности в экономических циклах?
В настоящее время Китай обладает самым большим объемом валютных резервов в мире. Когда ее резервы, превышающие 3 триллиона долларов, добавляются к резервам других стран БРИКС, вопросы о том, почему они не могут выпускать свою собственную валюту, становятся все громче.
Разговоры о единой валюте БРИКС зашли в тупик, поскольку более насущные национальные и международные проблемы затмили эту идею. В этом 2022 году вновь раздаются призывы к введению единой резервной валюты. На этот раз Россия возглавляет призыв к созданию резервной валюты для замены доллара США в качестве механизма расчетов по международным операциям.
Мотивы России для такого призыва очевидны: страна находится в состоянии конфликт с Украиной с февраля 2022 года. Из-за этого Россия подпала под одни из самых жестких экономических санкций в истории. Что было самой большой проблемой, так это то, что Россия потеряла доступ по меньшей мере к половине своих валютных резервов.
Ведущие страны Европы и США объявили эмбарго на российский экспорт энергоресурсов. Это решение было нелегким, потому что большинство стран Европы и остального мира зависят от российской нефти и газа. Россия, со своей стороны, отомстила тем, кого она называет враждебными странами, намеренно (по мнению западных лидеров) перекрыв газовые краны. Несмотря на призывы России возобновить разговор о валюте БРИКС, нет никаких сомнений в том, что Китай будет и впредь оставаться движущей силой этого процесса. Китай, как уже упоминалось, обладает самыми большими валютными резервами среди всех стран мира и является второй по величине экономикой в мире после Соединенных Штатов.
Китай является крупнейшей экономикой среди стран БРИКС, и азиатская сверхдержава никогда не делала секрета из того факта, что ее валюта — юань, вытесняет доллар США в качестве мировой резервной валюты.
Идея альтернативной валюты БРИКС имеет размах и достоинства, но такая валюта, просто включающая российский рубль в свою корзину, была бы неустойчивой, поскольку российский торговый баланс и счет движения капитала находятся под давлением после санкций. Усилия по созданию корзины валют были подорваны возрождением доллара США, который быстро укреплялся по отношению к другим валютам, в том числе к валютам блока БРИКС.
Экономическое влияние Китая быстро растет. Китайская экономическая гегемония наиболее распространена в Африке с точки зрения инфраструктурных проектов и государственного долга. В октябре 2011 года Бразильская, Российская, Гонконгская и Южноафриканская фондовые биржи обнародовали соглашение о перекрестном листинге деривативов (Биржевой альянс БРИК) с совокупной рыночной капитализацией в 9 триллионов долларов. Некоторые страны в настоящее время предлагают банковские услуги в юанях, такие как Замбия и Нигерия.
Россия очень заинтересована в создании валюты БРИКС. Когда в 2019 году начался второй раунд переговоров по созданию этой альтернативной глобальной резервной валюты, Россия, как и сегодня, стремилась обойти экономические санкции. В 2019 году Россия подпала под санкции за присоединение Крыма. Российский лидер Владимир Путин, согласно отчету банковской группы ING, объявил в июне 2022 года, что страны БРИКС разрабатывают новую корзину резервных валют, в которую войдут рубль, рупия, юань и ранд. Обоснование этого раунда дискуссий вокруг создания валюты БРИКС заключается в том, что она станет альтернативой Специальным правам заимствования, выпущенным Международным валютным фондом.
В отчете ING также ставится под сомнение необходимость корзины валют и делается вывод, что это является результатом необходимости сломать гегемонию Соединенных Штатов в международной торговле, а также необходимости для государств- членов БРИКС создавать свои собственные сферы влияния. Для России привязка своей валюты к корзине валют рассматривается как мера по замедлению обесценивания рубля, который свободно падал с момента начала специальной военной операции в феврале 2022 года. У России больше интереса к альтернативной валюте БРИКС, чем у других государств-членов, особенно в настоящее время. ING сообщает о растущем давлении на счет движения капитала.
Ранее Россия была чистым кредитором для остального мира, что означало, что страна была скорее кредитором для остального мира, чем заемщиком. За годы до того, как Россия стала агрессором, положительное сальдо торгового баланса России должно было быть уравновешено иностранными инвестициями, которые она сделала в других странах.
Российский капитал больше не приветствуется в большинстве юрисдикций по всему миру из-за санкций и юридических ограничений.
ING назвала эти дискуссии вокруг создания валюты БРИКС «пробным шаром, запущенным Путиным». Банк скептически относится к тому, что такие предложения станут реальными, и ставит под сомнение их осуществимость. Первый вопрос заключается в том, привлечет ли такая корзина значительные валютные резервы из стран, желающих ее сохранить?
Это могут быть дружественные государства в их собственных сферах или сами страны БРИКС. ING поднимает еще один актуальный вопрос, а именно природу потенциальной резервной валюты.
Эксперты рынка, такие как ING, скептически относятся к тому, что валюта БРИКС увидит свет, учитывая текущие геополитические реалии и тот факт, что такая корзина или альтернативная резервная валюта не смогут соответствовать критериям глобальной резервной валюты, которые включают безопасность, ликвидность и прибыльность.
Эта предпосылка поднимает вопрос о том, может ли корзина БРИКС соответствовать общепринятым критериям. Согласно мнению ING, с точки зрения безопасности, «…суверенное кредитное качество, очевидно, будет проблемой для любой валюты корзины БРИКС, где простое средневзвешенное значение пятилетних суверенных дефолтных свопов (CDS) торгуется как минимум в двадцать раз шире, чем аналогичные средние значения для твердых валют развитых стран. Когда речь заходит о ликвидности в иностранных валютах, достаточно сказать, что валютная корзина БРИКС работает в иной вселенной, чем валюты развитых экономик.
Среднее соотношение депозит/доходность корзины БРИКС будет намного выше, но это связано с гораздо более низким кредитным качеством, что, вероятно, вскоре приведет Россию к суверенному дефолту», считают в ING.
Еще одним непреднамеренным глобальным экономическим событием, которое может подорвать усилия по созданию корзины валют БРИКС, является недавнее ралли доллара США, который быстро укрепляется по отношению к другим мировым валютам. Эта сила доллара укрепляет его позиции в качестве мировой резервной валюты.
Инвесторы требуют больше долларов США, поскольку они рассматривают их как безопасное убежище по сравнению с валютами развивающихся рынков. Можно предположить, что когда дело доходит до создания национальных валютных резервов, страны предпочитают делать это в долларах США.
Как отметил Михаил Шульгин, начальник отдела глобальных исследований «Открытие инвестиции» в своей аналитической записке на тему резервной валюты БРИКС, технически создать платформу для резервной валюты и формулу ее расчета c эффективным распределением весов — задача вполне себе выполнимая, и выполнимая в относительно сжатые сроки. По мнению эксперта, ключевой вопрос в мотивации стран БРИКС и ее востребованности. У России, очевидно, сильная мотивация, чтобы справиться с растущим давлением на ее капитальный счет. Огромное сальдо торгового баланса России уравновешивалось оттоком капитала, что в текущих реалиях невозможно. Мотивации остальных участников БРИКС пока выглядят туманно.
Члены БРИКС не имеют ни единого мнения по дедолларизации на групповом уровне, ни одинакового чувства безотлагательности придания приоритета дедолларизации, отметил Шульгин. Все они заинтересованы в снижении своей зависимости от доллара США, но не все хотят быть отделенными от глобальной финансовой системы, возглавляемой США. Большинство членов БРИКС по-прежнему держат в своих резервах большие объемы активов в долларах США.
«Страны БРИКС сталкиваются с дилеммой: хотя они предпочли бы иметь альтернативу доллару США в качестве доминирующей валюты, обесценение доллара уменьшило бы стоимость их больших объемов активов, номинированных в долларах. Таким образом, им необходимо балансировать между своим стремлением к большему международному влиянию и финансовой автономии и материальными затратами на ослабление доминирующей валютной позиции доллара США. Этот баланс является критичным вопросом не только для БРИКС, но и имеет прямое политическое значение для других стран и региональных организаций», — отметил Михаил Шульгин.
