20.10.22 13:40

Дефицит дизеля в США аукнется всей мировой экономике ростом цен или чем похуже

Если США запретят экспорт дизеля, то мировая инфляция ускорится. Если же Вашингтон оставит все, как есть, то внутренняя инфляция может вынудить ФРС занять еще более жесткую позицию.

FIG.1

Коммерческие запасы топлива и мазута в США в млн баррелей. Источник: Bloomberg

В настоящее время в коммерческих запасах США находится всего 106 млн баррелей дизельного топлива и мазута. В последний раз запасы были такими низкими в середине октября 1951 года, и, как правило, в это время года они должны быть примерно на 30% выше.

Если измерять запасы в количестве дней, на которые их хватит, то это число в настоящий момент составляет 25 дней, что, по данным Минэнерго США, является самым низким уровнем с 2008 года.

Столь низкие уровни запасов внушают тревогу, поскольку дизельное топливо является рабочей лошадкой мировой экономики. Оно приводит в действие грузовики и фургоны, экскаваторы, грузовые поезда и корабли. Дефицит дизеля будет означать рост цен на все: от грузоперевозок до сельскохозяйственных товаров и жилья.

Дизельный кризис ставит администрацию Байдена перед очень трудным выбором. Если она оставит рынок в покое, то цены, скорее всего, вырастут еще больше, перед тем как упасть. Это может вынудить ФРС занять еще более жесткую позицию. Если же Вашингтон вмешается, установив минимальный уровень запасов либо ограничив экспорт, то рост цен, вероятно, будет ощущаться повсюду в мире. Любой из выборов будет иметь серьезные последствия для инфляции в США и для энергетической безопасности в Латинской Америке и Европе.

Оптовые цены на дизельное топливо на спотовом рынке Нью-Йорка — ключевой точке ценообразования — выросли до $200 долларов за баррель с лишним. За исключением трехнедельного периода с конца апреля до середины мая, это — рекордно высокий уровень. В результате американские нефтеперерабатывающие заводы получают рекордную чистую прибыль на производстве дизеля, которая достигла $86,5 за баррель. Это примерно на 450% больше, чем в среднем за период 2000–2020 годов, когда данный показатель составлял $15,7 за баррель.

FIG.2

Маржа переработки нефти в дизель в США в долларах за баррель. Источник: Bloomberg

Но то, что хорошо для НПЗ, плохо для всех остальных. В частности, на фоне этих событий розничная цена дизеля на американских заправках выросла за последние две недели на почти на $0,5 за галлон, т. е. примерно на 10%.

FIG.3