Рынок опционов не верит ФРС и делает ставку на разворот

Некоторые опционные стратегии подразумевают очень резкое снижение ставки уже к сентябрю.

Трейдеры рынка опционов теперь игнорируют ястребиный тон Федеральной резервной системы и начинают накапливать позиции, которые приведут к прибыли, если центральный банк замедлит темпы повышения ставки или начнет смягчение денежно-кредитной политики в следующем году.

В четверг на этой неделе президент ФРБ Сент-Луиса Джеймс Буллард присоединился к другим ястребиным чиновникам ФРС, подчеркнув, что многое еще предстоит сделать для сдерживания инфляции, заявив, что ключевая базовая ставка банка должна быть повышена как минимум до 5%-5,25%, с 3,75% до 4% в настоящее время. Акции и облигации упали на его комментариях.

Комментарии Булларда и некоторых других представителей ФРС, сигнализируют о том, что повышение ставки продолжится и до предела еще далеко.

_{Таблица вероятности повышения ставки по федеральным фондам на ближайших заседаниях ФРС по оценке котировок рынка свопов на ставку овернайт.}

Но активность в опционах продолжает поддерживать ставки на то, что ФРС снизит скорость, поскольку экономический рост заметно замедляется под тяжестью ужесточения финансовых условий.

В пятницу утром была очень необычная сделка с опционами на сумму 4,5 миллиона долларов. Эта сделка хеджирует риск того, что ФРС снизит ставку примерно до 2% к сентябрю, что почти на 300 базисных пунктов ниже текущей оценки трейдеров на рынке процентных свопов.

Еще одна интересная сделка — менее агрессивная, но все же «голубиная». На контрасте с комментариями Булларда сделка подразумевает, что темпы повышения ставок замедлятся до 25 базисных пунктов уже на февральском заседании.

Котировки рынка свопов на ставку овернайт по-прежнему ожидают пик ставки в США ниже 5% в начале следующего года.