Центральный банк Турции заявил, что завершает цикл смягчения денежно-кредитной политики после того, как поддался призыву президента Реджепа Тайипа Эрдогана довести процентные ставки до однозначных цифр к концу года.
Комитет по денежно-кредитной политике во главе с Сахапом Кавчиоглу в четверг понизил ставку до 9% с 10,5%, что соответствует прогнозам всех аналитиков, опрошенных Bloomberg. Лира мало изменилась после принятия решения, торгуясь на 0,1% ниже по 18,6309 за доллар по состоянию на 14:08 в Стамбуле.
См. график турецкой лиры
В заявлении MPC говорится, что «текущая учетная ставка является адекватной, и было принято решение завершить цикл снижения ставки, начавшийся в августе».
Четвертое сокращение подряд подчеркивает исключительный статус Турции в течение года, в течение которого проводилось самое агрессивное и синхронизированное ужесточение денежно-кредитной политики в мире за последние 40 лет в ответ на инфляционные шоки.
Турция поступила наоборот, руководствуясь нетрадиционным убеждением Эрдогана в том, что более низкие ставки способны снизить инфляцию. Перед последним решением центральный банк с августа понизил ставку на 350 базисных пунктов, несмотря на рост цен, который превысил 85%. Лира, вероятно, закончит год на втором самом худшем месте в Группе 20 после валюты Аргентины.
Рост цен ускорился до уровня, который в последний раз наблюдался в 1998 году.
Эрдоган обладает большей властью над центральным банком с 2018 года, уволив всех троих предшественников Кавчиоглу за то, что они заняли позицию, которую он считал недостаточно мягкой. Но его влияние стало еще более очевидным в этом году, когда он настаивал на более низких ставках, чтобы стимулировать экономику в преддверии выборов путем продвижения дешевых кредитов.
Президент не отступил даже при том, что годовая инфляция сейчас в 17 раз превышает официальную цель и является самой высокой с тех пор, как он пришел к власти два десятилетия назад.
Центральный банк ожидает, что к концу года рост цен составит около 65%, что является более оптимистичной оценкой, чем мнение многих экономистов. В прошлом месяце Кавчиоглу признал, что «мы не можем достигнуть успеха в снижении инфляции».
Что говорит Bloomberg Economics...
«Несмотря на мягкую политику, инфляция, вероятно, начнет замедляться с ноября из-за эффекта высокой базы. Но мы ожидаем, что инфляция останется высокой, поскольку снижение ставок центральным банком приведет к повышению цен. Экспансионистская налогово-бюджетная политика в преддверии выборов будет способствовать дальнейшему росту цен».
- Сельва Бахар Базики, экономист.
Чтобы избавить экономику и валюту от дальнейшего ущерба, власти поощряют целевое кредитование, которое перераспределяет дешевый капитал в пользу экспортеров и фирм, ориентированных на инвестиции.
Не имея возможности повысить ставки для поддержки лиры, политики вместо этого вмешивались в валютный рынок и оказывали давление на коммерческие банки, чтобы они ограничивали покупку иностранной валюты своими клиентами.
Тем не менее, в этом году лира обесценилась почти на 29% по отношению к доллару, что является худшим показателем на развивающихся рынках после аргентинского песо.
В то время как затраты на такой неортодоксальный подход растут, центральный банк может похвастаться валовыми резервами, которые выросли до самого высокого уровня в этом году и должны увеличиться к концу этого месяца.
Стремительное снижение ставок с августа повторяет шаги центрального банка год назад, когда смягчение денежно-кредитной политики на 500 базисных пунктов вызвало крах валюты и подхлестнуло инфляцию. Но, по словам Morgan Stanley, стимул в этом году будет иметь меньшее влияние, чем в 2021 году.
«Это связано с усилением регулирования банковского сектора в рамках денежно-кредитной политики», — заявили экономисты Morgan Stanley, в том числе Алина Слюсарчук. Однако в отчете говорится, что «сохранение стабильного курса турецкой лиры, вероятно, будет рассматриваться как более затратное с точки зрения роста кредита и экономической активности по мере приближения к выборам».
По материалам Bloomberg
MarketSnapshot - Новости ProFinance.Ru и события рынка в Telegram
По теме:
Лира упала до исторического минимума после шокирующего снижения ставок в Турции
