Центральные банки скупают золото самыми быстрыми темпами с 1967 года, при этом аналитики считают Китай и Россию крупными покупателями, что свидетельствует о том, что некоторые страны стремятся диверсифицировать свои резервы, отказавшись от доллара.
Данные, собранные Всемирным советом по золоту, группой, финансируемой промышленностью, показали, что спрос на драгоценный металл превысил любой годовой объем за последние 55 лет. Оценки прошлого месяца также намного превышают официальные данные центральных банков, что вызывает спекуляции в отрасли по поводу личности покупателей и их мотивов.
Бегство центральных банков в золото «предполагает, что геополитический фон — это недоверие, сомнения и неуверенность» после того, как США и их союзники заморозили долларовые резервы России, сказал Адриан Эш, руководитель отдела исследований BullionVault, торговой площадки золота.
Последний раз, когда наблюдался такой уровень покупок, был исторический поворотный момент для мировой валютной системы. В 1967 году европейские центральные банки закупили огромные объемы золота в США, что привело к скачку цен и краху Лондонского золотого пула резервов. Это ускорило кончину Бреттон-Вудской системы, которая привязывала стоимость доллара США к драгоценному металлу.
По оценкам WCG, в прошлом месяце официальные финансовые учреждения мира купили 673 тонны. И только в третьем квартале центральные банки купили почти 400 тонн золота, что стало самым большим трехмесячным объемом с начала квартальных отчетов в 2000 году.
Консервативные оценки WGC превышают заявленные закупки МВФ и отдельными центральными банками, которые составляют 333 тонны за девять месяцев до сентября.
Официально закупки в третьем квартале возглавила Турция на 31 тонну, в результате чего золото составило около 29 процентов от ее общих запасов. За ней последовал Узбекистан с 26 тоннами, а в июле Катар осуществил крупнейшее ежемесячное приобретение за всю историю наблюдений с 1967года.
Расхождение между оценками WGC и официальными данными, отслеживаемыми МВФ, может быть частично объяснено государственными учреждениями, помимо центральных банков России, Китая и других стран, которые могут покупать и хранить золото, не сообщая о нем как о резервах.
Признавая свое потребление — но также, возможно, пытаясь сигнализировать о своей ограниченной роли — Народный банк Китая (НБК) сообщил ранее в этом месяце, что в ноябре он впервые увеличил свои запасы золота с 2019 года, прибавив 32 тонны на сумму около 1,8 миллиарда долларов. Тем не менее, золотодобывающая промышленность говорит, что китайские закупки почти наверняка выше.
Марк Бристоу, исполнительный директор Barrick Gold, второй по величине золотодобывающей компании в мире, сказал, что Китай купил около 200 тонн золота, основываясь на его обсуждениях с многочисленными источниками.
Ники Шилс, стратег по металлам в MKS PAMP, компании по торговле драгоценными металлами, добавил, что цены на золото упали бы примерно еще на 75 долларов в ноябре, если бы НБК купил только 32 тонны. Цены на золото опускались до 1787 долларов за тройскую унцию в ноябре и с тех пор поднялись выше 1800 долларов.
Для России санкции создали серьезные проблемы для ее золотодобывающей отрасли — крупнейшей в мире после Китая — при продаже за границу. По данным MKS PAMP, она производит около 300 тонн в год, но на внутренний рынок приходится всего 50 тонн.
В то же время западные правительства заморозили 300 миллиардов долларов российских валютных резервов с помощью санкций, что, по словам Шилса, побудило страны за пределами Запада задаться вопросом: «Должны ли мы иметь доступ к такому количеству долларов, когда правительства США и западных стран могут конфисковать их в любой момент?"
По словам Эша, скупка золота Россией повторяет стратегию Южной Африки во время санкций эпохи апартеида по поддержке отечественной добычи путем покупки желтого металла за местную валюту.
«Учитывая ограничения на экспорт, логично предположить, что это российский центральный банк», — сказал Джованни Стауново, аналитик по сырьевым товарам в UBS.
Центральный банк России прекратил публиковать ежемесячные отчеты о своих резервах вскоре после начала СВО. Чиновники ЦБ отвергли предложение о покупке золота.
«Наши золотовалютные резервы достаточны. У нас нет конкретной задачи по накоплению золотовалютных резервов», — заявила в середине декабря глава ЦБ Эльвира Набиуллина.
Тем не менее, чиновники ЦБ РФ уже давно придают стратегическое значение увеличению золотых резервов; в 2006 г. регулятор заявил, что желательно, чтобы золото составляло 20-25% его активов — в феврале 2022 г., когда ЦБ РФ в последний раз публиковал свои статистические данные, на золото приходилось 20,9%. По данным швейцарского частного банка Julius Baer, ЦБР сократил свои вложения в казначейские облигации США всего до 2 млрд долларов с более чем 150 млрд долларов в 2012 году, увеличив при этом золотые резервы более чем на 1350 тонн на сумму почти 80 млрд долларов в текущих ценах.
Карстен Менке, глава отдела исследований нового поколения в Julius Baer, считает, что закупки в России и Китае указывают на растущее нежелание стран полагаться на доллар.
«Сообщение, которое эти центральные банки посылают, размещая большую часть своих резервов в золоте, заключается в том, что они не хотят полагаться на доллар США как на свой основной резервный актив», — сказал Менке.
Некоторые представители отрасли предполагают, что правительства Ближнего Востока используют доходы от экспорта ископаемого топлива для покупки золота, скорее всего, через суверенные фонды благосостояния.
Ближайшие месяцы станут проверкой того, были ли рекордные покупки центральных банков оппортунистическим всплеском, когда цены на золото упали, или более структурным сдвигом.
Даже с учетом того, что с тех пор цены восстановились примерно до 1800 долларов за тройскую унцию, мало кто готов держать пари, что тенденция к диверсификации резервов центрального банка изменится в ближайшее время.
Бернар Дахда, старший аналитик по сырьевым товарам в Natixis, французском инвестиционном банке, сказал, что деглобализация и геополитическая напряженность означают, что стремление центральных банков за пределами Запада диверсифицироваться и отказаться от доллара США является «тенденцией, которая не изменится, по крайней мере, в течение десятилетия».
По материалам Financial Times
MarketSnapshot - Новости ProFinance.Ru и события рынка в Telegram
По теме:
Золото преодолело $1800 после падения доллара на фоне изменения политики Банка Японии
