Совет директоров Банка России сохранил ключевую ставку на уровне 7,5% по итогам заседания 10 февраля, что соответствует прогнозам всех опрошенных Bloomberg экономистов. При этом тон заявления регулятора изменился. ЦБ намекнул, что вероятность того, что следующим шагом будет повышение ставки — возросла.
«В случае усиления проинфляционных рисков Банк России рассмотрит необходимость повышения ключевой ставки», — говорится в заявлении.
Центральный банк улучшил экономический прогноз в этом году и повысил прогноз средней ставки на 2023 год на полпроцента.
Глава ЦБ Эльвира Набиуллина на пресс-конференции в пятницу не исключила возможности дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики в 2023 году, но сказал, что в этом году повышение ставки более вероятно, чем снижение.
«В этом году вероятность повышения ставки превышает вероятность ее снижения», — сказала Набиуллина. «Обоснование изменения ставки будет определяться тем, как будет развиваться ситуация».
Более дешевые деньги помогли России избежать резкого экономического спада, несмотря на широкомасштабные международные санкции. В период с апреля по сентябрь прошлого года ЦБ сократил ставки на 12,5 процентных пунктов в шесть этапов, и ставки опустились ниже уровня, который был на момент начала конфликта на Украине.
Обновленные прогнозы центрального банка не изменили его ожиданий по инфляции, но теперь они подразумевают возможность роста экономики в этом году. Регулятор также прогнозирует, что внутренний спрос улучшится настолько, что импорт достигнет 384 миллиардов долларов в 2023 году, что на 44 миллиарда долларов больше, чем предполагалось ранее.
Предыдущий прогноз подразумевал, что ВВП России в 2023 г. сократится на 1–4%, теперь же прогнозы подразумевают снижение на 1%, но и рост на 1%. Средняя ключевая ставка в текущем году оценивается в диапазоне 7–9% (предыдущий прогноз 6,5–8,5%). Профицит текущего счета прогнозируется 66 млрд долларов (123 млрд пред. прогноз). Цена нефти Юралс ожидается в среднем по году 55 долларов за баррель (70 долларов в пред. прогнозе).
«Потребительский спрос оставался сдержанным в конце 2022 года, но с начала 2023 года он демонстрирует признаки восстановления на фоне улучшения потребительских настроений», — заявил центральный банк.
По мнению экспертов Bloomberg Economics, сигнал российского центрального банка стал более ястребиным. Хотя он еще не полностью исключил дальнейшее смягчение, в конечном счете именно налогово-бюджетная политика будет определять денежно-кредитную политику в этом году. Если рост государственных расходов продолжится, центральный банк будет вынужден отменить часть прошлогоднего смягчения.
Центральный банк сосредоточил свое внимание на угрозах инфляции, связанных с бюджетными расходами, ростом номинальной заработной платы и нехваткой рабочей силы. Еженедельный рост цен приближается к уровню, который в последний раз наблюдался более полугода назад, и инфляционные ожидания увеличиваются.
Хотя в России дела обстоят намного лучше, чем в первом прогнозе, прошлый год закончился неожиданным ухудшением в таких ключевых областях, как потребительский сектор, на долю которого приходится около половины экономики. Розничная торговля в декабре упала более чем на 10% в годовом исчислении, несмотря на то, что реальная заработная плата и располагаемый доход выросли, а безработица осталась на рекордно низком уровне.
Статистический эффект высокой базы в прошлом году привел к тому, что годовая инфляция в декабре упала ниже 12% — с пикового уровня около 18% в апреле — и позволила этой весной достичь целевого показателя центрального банка в 4%.
Экономисты придерживаются резко разных взглядов на вероятное направление денежно-кредитной политики до конца 2023 года.
Goldman Sachs прогнозирует повышение ключевой ставки уже в следующем квартале. Но большинство, в которое входят Barclays, JPMorgan и Bloomberg Economics, придерживаются противоположной точки зрения и прогнозируют снижение ставок в ближайшие месяцы.
«Большие бюджетные расходы в сочетании со скромной реакцией со стороны спроса приведут к непростому выбору для российского центрального банка», — говорится в записке аналитиков Альфа-Банка, опубликованной перед решением по ставке.
Подготовлено ProFinance.Ru по материалам Блумберг
MarketSnapshot - Новости ProFinance.Ru и события рынка в Telegram
По теме:
Заявления главы центрального банка России о ставках, инфляции, ВВП
