Россия смогла сберечь за границей около трети непредвиденных доходов в размере 227 миллиардов долларов, полученных в прошлом году от экспорта товаров, что создало потенциальную новую горячую точку, поскольку США и их союзники стремятся ужесточить свои санкции в связи с конфликтом на Украине.
По оценке Bloomberg Economics, около 80 миллиардов долларов разбросаны по денежным счетам, недвижимости и инвестициям в филиалы за рубежом. Заначка представляет собой теневые резервы, побочный продукт рекордного положительного сальдо счета текущих операций (примерно разница между экспортом и импортом), который помог поддержать финансы России с февраля 2022 года.
«Из-за того, что Европа медлила с нацеливанием на российский энергетический сектор, Кремль смог накопить один из самых больших профицитов по текущим операциям в своей истории», — сказала Мария Шагина, экономист британского Международного института стратегических исследований. «Это де-факто свело на нет последствия заморозки активов центрального банка в марте 2022 года, поскольку Россия смогла возместить то, что она потеряла».
Доходы от экспорта в России оказались под давлением. Профицит счета текущих операций сокращается по мере усиления санкций. Источник: Банк России.
Любые новые доходы, накапливающиеся за границей, могут сделать их заманчивой мишенью для противников России, особенно если фонды контролируются государством. Правительство является акционером многих крупнейших российских экспортеров, которые получили непредвиденный доход в прошлом году, хотя вопрос о том, куда попали деньги и кто их контролирует, стал еще более загадочным.
Накопив в прошлом году международные активы, Россия прибавила около 5% валового внутреннего продукта. Это близко к среднему показателю за 2009-2013 годы, еще один период повышенных цен на нефть и ограниченных валютных интервенций со стороны центрального банка.
Что говорит Bloomberg Economics...
«Накопление международных активов было вынужденным, а не преднамеренным. Санкции подтолкнули россиян к сокращению импорта, в то время как цены на сырье подстегнули экспорт. Во всяком случае, вместо того, чтобы мотивировать корпорации наращивать зарубежные активы, российское правительство смягчило правила, чтобы помочь увеличить импорт, необходимый для стабилизации внутренней инфляции».
—Александр Исаков, экономист по России.
Судьба российских средств за границей находится в центре все большего внимания, поскольку сторонники Украины, такие как Канада и Германия, выдвигают идею использования миллиардов замороженных российских активов для компенсации стране и помощи в ее восстановлении.
По словам Александра Кнобеля из государственной Всероссийской академии внешней торговли, для правительства активы, накопленные за границей, являются ресурсом, который можно использовать за счет чрезвычайных сборов с экспортеров.
«Формально такие «теневые резервы» могут быть по-разному обращены в пользу государства», — сказал Кнобель.
По его словам, поскольку Европейский Союз становится менее зависимым от поставок энергоресурсов из России, вполне вероятно, что средства за границей будут привлекать больше внимания как возможная цель санкций.
Финансовый дроссель
Беспрецедентные ограничения в отношении центрального банка в прошлом году уже заблокировали около 300 миллиардов долларов его резервов, оставив ему мало возможностей для инвестиций помимо юаня и золота. Активы находящихся под санкциями российских бизнесменов также были заморожены в некоторых западных юрисдикциях, оставив их в подвешенном состоянии.
В связи с более низкими ценами на сырьевые товары и недавно вступившими в силу новыми ограничениями на экспорт нефти профицит счета текущих операций резко сократился. Банк России прогнозирует его на уровне 66 млрд долларов в этом году, до 48 млрд долларов в 2024 году и 41 млрд долларов в 2025 году.
Даже если иностранные правительства смогут определить владельцев новых российских фондов за границей и связать их с государством, общая сумма, скорее всего, будет меньше официальных оценок.
В то время как чистое приобретение Россией иностранных активов в прошлом году достигло 107 миллиардов долларов, по данным центрального банка, по оценкам Bloomberg Economics, эта цифра, вероятно, завышена примерно на 21 миллиард долларов.
Чтобы получить цифру, Bloomberg Economics скорректировала общую сумму с учетом расходов на туризм, покупок теневого флота нефтяных танкеров и оттока средств, связанных с открытием россиянами счетов в зарубежных банках. Такие банковские переводы искажают данные, поскольку они представляют собой увеличение иностранных активов, а вместо этого представляют собой перенаправление импорта.
Накопление российских активов за рубежом стало рекордным. Российские компании и люди рекордными темпами приобретали иностранные активы после введения санкций. Источник: Банк России. Результат не включает прямые и портфельные инвестиции, приобретение валюты
«Накопление скрытых резервов Россией вполне возможно», — сказал Сергей Гуриев, экономист, который когда-то консультировал российское правительство, но позже бежал в Париж, где он сейчас является ректором Sciences Po.
«Главный вопрос в том, насколько этих резервов хватит для финансирования дефицита бюджета в 2023 году», — сказал Гуриев.
Подготовлено ProFinance.Ru по материалам Bloomberg
MarketSnapshot - Новости ProFinance.Ru и события рынка в Telegram
По теме:
Россия обходит санкции ЕС и по-прежнему покупает современную микроэлектронику
Бум торговли России с соседями может сигнализировать об уклонении от санкций
