«На фоне поддержки банковских депозитов со стороны ФРС / Федеральной корпорации по страхованию вкладов многие инвесторы в акции задаются вопросом, является ли это некой формой количественного смягчения и, следовательно, „периодом склонности риском“», — написал стратег, который предсказал распродажу акций в прошлом году и их восстановление в октябре. — Мы утверждаем, что это не так, напротив это начало конца медвежьего рынка, поскольку снижение доступности кредитов ограничивает экономический рост«.
По словам Уилсона, который является одним из самых убежденных медведей Уолл-стрит, S&P 500 будет непривлекательным до тех пор, пока премия за риск по акциям не поднимется до 400 базисных пунктов с текущего уровня 230.
«Последний этап медвежьего тренда может характеризоваться порочностью и высокой корреляцией, — отметил он. — Цены резко снижаются из-за скачка премии за риск по акциям, чего очень трудно избежать и от чего трудно защитить свой портфель».
Крах Silicon Valley Bank и распродажа акций Credit Suisse Group AG усилили опасения по поводу состояния мировой финансовой системы, всколыхнув рынки. Фьючерсы на американские акции упали в понедельник после того, согласия UBS Group AG на покупку Credit Suisse и мер центрального банка по увеличению долларовой ликвидности оказалось недостаточно, чтобы успокоить инвесторов, встревоженных из-за состояния мировой банковской системы.
«Так и заканчиваются медвежьи рынки: неожиданный катализатор, который становится очевиден по прошествии времени, заставляет участников рынка признать то, что лежало на поверхности все это время», — написал Уилсон.
По его словам, потрясения в банковской системе вынудят инвесторов сосредоточиться на ухудшении перспектив роста на фоне ограниченных условий кредитования.
«События прошлой недели означают, что кредиты становятся менее доступны для большой части экономики, что может послужить катализатором, который окончательно убедит участников рынка в том, что прибыль оценивалась слишком высоко», — отметил он, добавив, что риск кредитного кризиса стал намного серьезнее.
Тяжелые времена
Стратег ожидает, что аналитики сократят ожидания по мере приближения сезона отчетности, а корпорации заметно понизят прогнозы.
Он рекомендует выбирать более защищенные позиции, отдавая предпочтение секторам и акциям с низким показателем бета. При этом он призывает отказаться от убеждения, что акции технологических компаний с большой капитализацией невосприимчивы к опасениям по поводу роста.
Уилсон — не единственный, кто предсказывает трудный период для рынков. Стратеги JPMorgan Chase & Co. во главе с Миславом Матейкой заявили, что перевернутая кривая доходности «оправдает ожидания», сигнализируя о грядущей рецессии. Первый квартал может стать пиком акций в этом году, написал он в заметке, добавив, что акции не опустятся до минимумов до тех пор, пока ФРС не перейдет к снижению ставок.
Подготовлено Profinnace.ru по материалам агентства Bloomberg
MarketSnapshot - Новости ProFinance.Ru и события рынка в Telegram
По теме:
Шесть ЦБ зальют мировую финансовую систему долларами
Проблемы с банками на руку крупным технологическим компаниям
Банковский кризис в США напоминает 2008 год, но в больших масштабах
