По словам Марко Колановича из JPMorgan Chase & Co., банкротства банков, потрясения на рынке и сохраняющаяся экономическая неопределенность, поскольку центральные банки борются с высокой инфляцией, увеличили шансы на «момент Мински».
Марко Коланович Источник: Блумберг
Термин, названный в честь покойного американского экономиста Хаймана Мински, относится к окончанию экономического бума, который побудил инвесторов брать на себя такой большой риск, что кредитование превышает то, что заемщики могут погасить. В этот момент любое дестабилизирующее событие может вынудить инвесторов продать активы за денежные средства, чтобы погасить свои кредиты, что спровоцирует обвал рынка.
На прошлой неделе инвесторы столкнулись со спасением нескольких банков США, волатильностью рынка, крахом Credit Suisse и повышением процентной ставки Европейским центральным банком на 50 базисных пунктов. Далее следует политическое решение Федеральной резервной системы в среду и выбор, который она делает для преодоления как банковского кризиса, так и высокой инфляции.
«Даже если центральные банки успешно сдержат инфекцию, условия кредитования, похоже, будут ужесточаться быстрее из-за давления как со стороны рынков, так и со стороны регулирующих органов», — написала в понедельник группа стратегов JPMorgan во главе с Колановичем в записке для клиентов.
JPMorgan ожидает, что ФРС выберет повышение ставки на четверть пункта в среду. Его стратеги пока сохраняют осторожность в отношении рискованных активов и придерживаются своего прогноза о том, что первый квартал в конечном итоге станет высшей точкой для акций в этом году. Тем не менее, по словам Колановича, инвесторы могут воспользоваться волатильностью рынка, продавая в условиях потенциального отскока.
Его следующая рекомендация — снизить вес активов в пользу денег и быть «в защитных бамагах при распределении портфеля».
«Это обращение основано на мнении, что доходность облигаций будет снижаться вместе с вероятным окончанием восстановления PMI в ближайшее время, поскольку влияние прошлого ужесточения политики начинает проявляться в полной мере, а положительные компенсации (например, подушка сбережений COVID и власть корпораций при ценообразовании) ослабевают», — сказал он.
Коланович, главный стратег JPMorgan по глобальным рынкам, был одним из крупнейших быков на Уолл-стрит в прошлом году, на протяжении большей части распродажи фондового рынка. Его целевая цена индекса S&P 500 на уровне 4800 на 2022 год оказалась примерно на 25% выше, чем у эталона на конец года.
С тех пор он снизил свои ожидания: его цель на 2023 год для индекса составляет 4200, что примерно на 6,3% выше, чем он закрылся в понедельник.
Подготовлено ProFinance.Ru по материалам Bloomberg
MarketSnapshot - Новости ProFinance.Ru и события рынка в Telegram
По теме:
Шесть ЦБ зальют мировую финансовую систему долларами
ЕС и рынки пришли в ярость от несправедливости вокруг спасения Credit Suisse: готовится иск
Владельцы облигаций Credit Suisse на $17 млрд разорились в результате поглощения UBS
