График цены ближайшего фьючерса на спотовый индекс газа TTF на бирже ICE Futures (в долларах США за тысячу кубометров) интервалами в 1 неделю
Падение цен на природный газ в Европе еще не вызвало восстановления потребления топлива на фоне опасений, что часть спроса может быть безвозвратно потеряна.
Базовые фьючерсы упали более чем на 60% с начала 2023 года, но многие отрасли, которые сократили производство в ответ на рост цен в прошлом году, еще не вернулись к норме. Спрос со стороны производителей электроэнергии также снизился, несмотря на более низкую стоимость.
Вопрос о том, когда, наконец, возрастет спрос, был одним из самых важных вопросов, занимающих внимание трейдеров энергоносителями, собравшихся в Эссене, Германия, на ежегодной ярмарке на этой неделе. Производственный сектор Европы восстанавливается медленно после прошлогоднего исторического энергетического кризиса. Промышленная активность в зоне евро сокращается в этом месяце самыми быстрыми темпами с момента пандемии три года назад. Германия — промышленный центр Европы — вступил ав техническую рецессию.
Медленное восстановление подчеркивает особую природу прошлогоднего кризиса, говорит Сабрина Кернбихлер, аналитик S&P Global Commodity Insights. По сравнению с предыдущими спадами, для того, чтобы материализовался отскок, требуется больше времени.
«Это просто другой тип кризиса из-за того, как он поражает промышленный сектор», — пояснила она. «Сложный вопрос заключается в том, насколько разрушение спроса является постоянным».
По данным Энди Соммера, руководителя отдела фундаментального анализа и моделирования в швейцарской энергетической компании и трейдере Axpo Solutions AG, хотя часть утраченного спроса может вернуться «рано или поздно», часть, скорее всего, будет уничтожена навсегда.
Согласно прогнозам, более 5% сокращения спроса может быть не восстановлено, сообщил Дьёрдь Варга, главный исполнительный директор другого швейцарского трейдера, MET International. По оценкам гамбургской компании Vattenfall Energy Trading GmBH, от 10% до 20% отсутствующего спроса может быть безвозвратно утеряно.
К факторам, способствующим переходу на более низкое потребление газа, относятся компании, переходящие на альтернативные виды топлива или электрификации определенных процессов. Но потеря спроса также может отражать решения о переносе производства в другое место, его сокращении или полном закрытии. Отрасли промышленности от производителей стекла до производителей цемента и удобрений особенно сильно пострадали от прошлогодних рекордных цен, что вынудило их сократить или изменить производство.
«Все изменилось, когда некоторые промышленные потребители [газа] инвестировали в переход с газа на другие виды энергии», — сказал Маркус Бокерманн, директор по торговле электроэнергией на континенте в Vattenfall Energy Trading. «Даже когда экономика поднимется, спрос на газ может не вырасти «до того же уровня, что и раньше».
По словам Варги из MET, некоторый промышленный спрос все еще может усилиться, поскольку запуск и закрытие заводов обычно происходит с задержкой. Также существует вероятность того, что сложные макроэкономические условия могут еще больше отсрочить восстановление до начала зимы, обострив конкуренцию за топливо в то время, когда оно необходимо для отопления, по словам Педера Бьорланда, вице-президента по торговле газом и оптимизации в норвежской газодобывающей компании Equinor ASA.
В то время как повышение эффективности промышленного потребления газа может обрадовать политиков, надеющихся на отказ от ископаемого топлива, это может побудить некоторых поставщиков сжиженного природного газа сократить производство, если спрос будет оставаться вялым слишком долго, сказал Соммер из Axpo. Производители могли бы, например, использовать низкие цены для проведения технического обслуживания.
Это подорвало бы усилия Европы по обеспечению поставок после того, как конфликт России и Украины потребовал поиска других источников.
«Предложение из Северной Африки исчезнет, производители природного газа начнут сдерживать поставки — это логично. Также будет с предложением с месторождений Северного моря», — сказал Филипп Франсуа, портфельный менеджер по европейской торговле газом в Danske Commodities A/S.
Автор: Анна Ширяевская, Лондон
Подготовлено ProFinance.Ru по материалам Bloomberg
MarketSnapshot - Новости ProFinance.Ru и события рынка в Telegram
