Фунт ожидает худший месяц со времен провала мини-бюджета Лиз Трасс

Британский фунт падает, поскольку трейдеры пересматривают ожидания по процентной ставке

График фунт/доллар с интервалом один день

Фунт стерлингов опустился до шестимесячного минимума по отношению к доллару во вторник, ознаменовав худший месяц с момента прошлогоднего мини-бюджета на фоне опасений, что высокие процентные ставки столкнут Великобританию в рецессию. Фунт упал на 3.4% по отношению к доллару до $1.2168 в этом месяце и на 7.2% с середины июля: инвесторы боятся, что высокие процентные ставки замедлят рост экономики. 

Рецессия снизила бы вероятность дальнейшего повышения ставок, поскольку экономика уже начала бы сокращаться.

«Для фунта выдался плохой месяц, потому что в Великобритании наблюдается крупнейшее падение ожиданий относительно пика ставок по сравнению с другими крупными экономиками, — отметил Кит Джакс, макростратег Société Générale. — Валюта лишилась поддержки за счет ставок».

Банк Англии удивил рынки на прошлой неделе, сохранив ставки на прежнем уровне после 14 повышений подряд. Согласно данным, собранным LSEG и основанным на стоимости процентных деривативов, сейчас рынки оценивают вероятность того, что дальнейшего повышения по сравнению с текущей базовой ставкой в 5.25% не будет, на уровне 50%.

Это означает быстрый разворот в ожиданиях трейдеров, которые в середине июля прогнозировали, что к концу года ставки в Великобритании вырастут примерно до 6.4%. В первом полугодии экономика и инфляция в Великобритании оказались более устойчивыми, чем ожидалось, и инвесторы ожидали, что процентные ставки будут оставаться на высоком уровне дольше, чем в других странах.

Однако сейчас Великобритания скорее соответствует ожиданиям рынка относительно динамики процентных ставок в США.

«Большую часть года рынок думал, что Великобритания избежала рецессии и что ставки там вырастут намного выше, что станет стимулом для покупки фунта, — заявила Джейн Фоули, глава отдела валютных стратегий Rabobank. — Но теперь это не так».

Банк Англии неожиданно решил не повышать ставки на прошлой неделе после выхода более низких, чем ожидалось, показателей по инфляции за август и публикации ряда данных, свидетельствующих о быстром замедлении экономики. Экономическая активность в Великобритании, которая измеряется индексом менеджеров по закупкам, падала в этом месяце самыми быстрыми темпами с января 2021 года, в то время как валовой внутренний продукт снизился с июня по июль на 0.5%.

Сентябрьское падение фунта резко контрастирует с первой половиной 2023 года, когда он стал самой эффективной валютой G10, поднявшись с рекордно низкого уровня, достигнутого по отношению к доллару после катастрофического мини-бюджета тогдашнего премьер-министра Лиз Трасс.

Фунт теряет опору

Экономисты прогнозируют дальнейшее ослабление фунта. На прошлой неделе HSBC и Nomura предсказали, что он может упасть до $1.18 до конца года. Майкл Кэхилл, валютный стратег Goldman Sachs, также понизил прогноз по фунту относительно доллара. По его прогнозам, в течение следующих трех месяцев он может упасть до $1.18 по сравнению с предыдущей оценкой в $1.24.

«Если данные о деловой активности будут отражать более негативную картину внутреннего роста, чем мы ожидаем, давление на валюту усилится», — добавил он.

Валютные трейдеры используют доллар как убежище, поскольку опасаются замедления глобального роста. В понедельник индекс доллара, представляющий собой корзину из шести валют по отношению к доллару, достиг максимума с ноября. Хотя укрепление доллара оказывало давление на фунт и в августе, и в первой половине сентября, «на прошлой неделе фунт ослабел еще сильнее», — отметил Ли Хардман, валютный аналитик MUFG Bank.

Аналитики ожидают, что фунт продемонстрирует худшие результаты по сравнению с другими валютами. Евро вырос на 1.6% по отношению к фунту в этом месяце до £0.869, и Кэхилл из Goldman прогнозирует, что в последующие три месяца он достигнет £0.91. Джейн Фоули из Rabobank считает, что снижение фунта по отношению к евро «вызывает больше беспокойства», чем падение валюты по отношению к доллару.

«Экономический рост в Германии и еврозоне замедляется так же, как и в Великобритании, поэтому я не вижу оснований для того, чтобы фунт торговался ниже, сейчас, по отношению к евро», — добавила она.

В начала года хедж-фонды и другие валютные спекулянты делали бычьи ставки на фунт, так как рынки ожидали дальнейшего агрессивного повышения ставки Банком Англии. Согласно данным Комиссии по торговле товарными фьючерсами, которые были опубликованы перед недавним заседанием Банка Англии, в последнее время они несколько сократили эти позиции.

По словам Джордана Рочестера, валютного стратега Nomura, вполне вероятно, что спекулянты еще больше сократят бычьи позиции после того, как центральный банк сохранил ставки на прежнем уровне на прошлой неделе, что приведет к резкому снижению курса валюты.

«По состоянию на прошлый вторник преобладали чистые длинные позиции, однако мы бы увидели существенные изменения после заседания Банка Англии», — отметил он.

Подготовлено Profinance.ru по материалам издания The Financial Times

MarketSnapshot - Новости ProFinance.Ru и события рынка в Telegram 

По теме:

Доллар достиг годового максимума

Хедж-фонды агрессивно продают евро

Фунт стерлингов упал до самого низкого уровня с марта после того, как Банк Англии сохранил ставки