Снижение рубля ставит Банк России перед непростым выбором — Bloomberg

Банк России мог бы оставить ключевую ставку на текущем уровне и рисковать новым снижением рубля и ускорением инфляции. Другой вариант — стабилизировать рубль поднятием ставки до 14% и выше, при этом резко повышая вероятность рецессии.

   Курс доллара к рублю интервалами 1 день

Новая волна ослабления рубля ставит Банк России перед дилеммой. Во-первых, он мог бы вновь поднять ключевую ставку и тем самым повысить привлекательность российских активов, но это означало бы значительное усиление рисков рецессии. А, во-вторых, он мог бы оставить процентную ставку ниже ожиданий рынка, но при этом рисковать новым снижением рубля и ускорением инфляции.

Мы думаем, что регулятор выберет первый вариант: более высокая ставка и риск рецессии.

Прошлогоднее плохо просчитанное снижение ставок стало основной причиной ослабления рубля. Когда в этом августе курс доллара к рублю пересек психологически важную отметку 100, центробанк сменил курс и повысил ставку до 13%. Однако 5 октября — после полуторамесячного отката — USDRUB вновь превысил 100.

Денежный рынок учитывает в ценах пик ключевой ставки на уровне 13,5%, однако стабилизация рубля может потребовать превышения ожиданий рынка и повышения ставки до 14% и выше. Но за это придется заплатить цену: по нашим расчетам, сохранение ключевой ставки выше 13% повысит вероятность рецессии в ближайшие 12 месяцев до 40% или выше, тогда как перед началом цикла повышения ставок в июле данный показатель составлял всего 6%.

Подготовлено ProFinance.ru, автор: экономист Bloomberg Economics Александр Исаков

MarketSnapshot — Новости ProFinance. Ru и события рынка в Telegram

По теме:

«Тинькофф Инвестиции» и «Газпромбанк Инвестиции» ждут укрепления рубля до конца года

Reuters о причинах падения курса рубля до семинедельного минимума

Сбербанк ждет рубль либо на 99,5, либо на 103 — зависит от вербальных интервенций

Интерфакс о падении рубля до 101 за доллар

Эксперт ждет рост курса доллара до 105 рублей