За минувшую неделю Brent потеряла 7.0%, тогда как WTI опустилась на 4.8% за этот же период, поскольку на настроения повлияли опасения по поводу мировой экономики и спроса на энергоносители.
В последние пару месяцев на рынке наблюдаются колебания цен, так как негативные катализаторы часто перекрывают позитивные факторы и наоборот. В последнее время обеспокоенность по поводу расширения конфликта между Израилем и ХАМАСОМ, в который могут быть втянуты Иран и его региональные союзники, оказали существенную поддержку ценам на нефть. Однако США и другие страны призывают Израиль отложить полномасштабное вторжение в Газу, к которому склоняется страна.
В то же время мировые поставки нефти продолжают сокращаться, несмотря на рекордную добычу сланцевой нефти в США. Последние еженедельные данные Управления энергетической информации (EIA) оказались довольно оптимистичными: запасы нефти снизились на 4.49 млн баррелей до 419.75 млн баррелей, в результате чего дефицит оказался ниже среднего показателя за пять лет на уровне 20.91 млн баррелей.
Запасы нефти в Кушинге, штат Оклахома, упали на 0.76 млн баррелей до девятилетнего минимума в 21.01 млн баррелей. Запасы бензина сократились на 2.37 млн баррелей до 223.90 млн баррелей, из-за чего профицит на 0.40 млн баррелей выше среднего показателя за пять лет. Скрытый спрос значительно вырос на еженедельной основе: совокупный спрос увеличился на 2.231 млн баррелей в сутки до 21.897 млн баррелей в сутки, а спрос на бензин — на 362 тыс. баррелей в сутки до 8.943 млн баррелей в сутки. С октября и по сегодняшний день спрос на бензин составляет 8.792 млн баррелей в сутки, сократившись всего на 0.2% г/г. Это означает резкое улучшение по сравнению со спадом на 5.6% в сентябре. С начала года спрос на бензин вырос на 0.4%.
Неожиданная тенденция
Аналитики по сырьевым рынкам прогнозируют, что нефтяные рынки продолжат сокращаться до конца года.
Аналитики Standard Chartered предсказывают дальнейшее сокращение мировых запасов на 120 млн баррелей в четвертом квартале, помимо снижения на 172 млн баррелей в третьем квартале. Эксперты ожидают, что темпы сокращения запасов ускорятся с 0.52 млн баррелей в сутки в октябре до 1.38 млн баррелей в сутки в ноябре и 1.99 млн баррелей в сутки в декабре. По мнению StanChart, возможно, нынешнее доминирование Ближнего Востока в торговле привело к снижению цен, отвлекая внимание рынка от сокращения запасов и политики производителей, направленной на мягкую посадку рынка при более высоких ценах. Иными словами, недавняя тенденция к повышению цен на фоне более низкой волатильности сменилась спадом и более высокой волатильностью.
Это удивляет, учитывая рост добычи в США. Судя по данным Управления энергетической информации США, в июле добыча нефти в США увеличилась на 0.7% до 12.99 млн баррелей в сутки, что является самым высоким показателем с ноября 2019 года, когда добыча достигла пика в 13 млн баррелей в сутки. Добыча в Техасе выросла в июле на 1.3% до 5.6 млн баррелей в сутки, что является рекордным показателем; добыча в Северной Дакоте увеличилась на 1.2% до 1.2 млн баррелей в сутки, а добыча в Нью-Мексико — на 0.6% до 1.8 млн баррелей в сутки.
Обнадеживают и показатели спроса. Согласно StanChart, мировой спрос на нефть уже превысил спрос на нефть до Covid, зафиксированный в августе 2019 года, составив в среднем 102.33 млн баррелей в сутки, что означает рост на 1.2 млн баррелей в сутки в месячном исчислении и на 2.3 млн баррелей в сутки в годовом исчислении. Аналитики опровергли доводы некоторых экспертов с Уолл-стрит о том, что высокие цены на нефть уже разрушают спрос.
Недооценка рисков на Ближнем Востоке
На прошлой неделе в Standard Chartered назвали сокращение экспорта иранской нефти в среднесрочной перспективе наиболее вероятным следствием изменений в геополитическом ландшафте. И это не преувеличение: на прошлой неделе администрация Байдена установила новые тарифы в отношении Ирана из-за программ по созданию баллистических ракет и БПЛА.
Еще в августе появились данные, что экспорт иранской нефти достиг рекорда во многом благодаря тому, что администрация Байдена решила смягчить позицию, поскольку Тегеран увеличивает добычу якобы для того, чтобы сохранить достаточные поставки на рынки и низкие цены на нефть. Пока что цены сдержанно отреагировали на эскалацию напряженности на Ближнем Востоке; однако война между Израилем и Газой, скорее всего, существенно изменит политику США в отношении Ирана из-за открытой поддержки страной ХАМАС.
Ограничения на экспорт иранской нефти смягчились после подписания Совместного всеобъемлющего плана действий (СВПД) в 2015 году, но затем снова ужесточились после выхода США из СВПД при администрации Трампа, при этом в 2020 году добыча упала ниже 2 млн баррелей в сутки из-за отмены льгот, предоставленных странам-потребителям. Добыча и экспорт нефти в Иране резко выросли при администрации Байдена: добыча достигла 3 млн баррелей в сутки, включая 500000 баррелей в сутки в этом году, а экспорт составляет чуть менее 2 млн баррелей в сутки.
Согласно StanChart, изменения в позициях на рынках нефтяных фьючерсов являются незначительными, несмотря на сильный рост волатильности. Аналитики отмечают, что это не экстремальный хвост распределения, как можно было бы ожидать в условиях полномасштабного кризиса на Ближнем Востоке, при этом спекулятивное позиционирование также не является экстремальным, особенно в сегменте Brent. Последние данные показывают, что цены примерно на $6 за баррель ниже, чем в конце сентября, несмотря на отсутствие существенного смягчения фундаментальных показателей. В StanChart считают, что геополитический риск на Ближнем Востоке сильно недооценивается, при этом одних только текущих фундаментальных показателей достаточно, чтобы оправдать полный разворот понижательного тренда, наблюдающегося в этом месяце.
Подготовлено Profinance.ru по материалам ресурса OilPrice
MarketSnapshot - Новости ProFinance.Ru и события рынка в Telegram
По теме:
Нефть подорожала после ударов США по Сирии
МЭА призывает энергетические компании не рассчитывать на высокий спрос на нефть
Нефть может стать крупнейшим экспортным продуктом США
Нефтяные рынки игнорируют конфликт между Палестиной и Израилем
