Мэтью Лэнгсфорд из Terra Capital, Артур Хайд из Segra Capital и Рено Салер из Anaconda Invest в числе тех, кто верит в урановые компании, такие как Energy Fuels Inc., Ur-Energy Inc. и NexGen Energy Ltd.
Лэнгсфорд, управляющий фондом природных ресурсов сиднейской компании Terra Capital на сумму 175 млн австралийских долларов ($110 млн), считает, что восходящая динамика цен на уран поможет акциям взлететь на 50%, 100%, а, возможно, и больше.
Десять лет назад Фукусима заставила ряд стран пересмотреть свою зависимость от атомной энергетики, однако сейчас уран снова обрел репутацию важного элемента, необходимого для перехода к низкоуглеродному будущему. С 2020 года он подорожал на 125%.
По оценкам Международного энергетического агентства, чтобы перейти полностью на чистую энергию, к середине столетия мировые ядерные мощности должны удвоиться по сравнению с уровнем 2020 г.
Эта цель подкрепляется спросом на ядерные реакторы в Европе, Азии и Африке. Старым установкам продлевают срок службы, а Китай продолжает наращивать атомный парк, что способствует росту спроса на уран, необходимый для работы этих установок.
Спорный ресурс
Подобные инвестиции по-прежнему вызывают споры. Известно, что Германия свернула свою ядерную энергетическую программу после 2011 г., так канцлер Ангела Меркель отреагировала на глобальную травму, вызванную аварийной ситуацией на АЭС «Фукусима». Впоследствии это решение вызвало критику, и поставило Германию в серьезную зависимость от ископаемого топлива.
Привлекательность урана возрастает вместе с желанием Европы отказаться от российского газа. Однако с учетом того, что Россия обладает примерно 8% мировых запасов традиционного урана, Западу приходится делать еще более резкий поворота в области энергоснабжения.
«Мы больше всего ориентируемся на уранодобывающие компании, работающие на открытых рынках», — сказал в интервью Хайд, портфельный управляющий Segra Capital. «Для того чтобы спрос и предложение на этом рынке сбалансировались, нужно вводить в эксплуатацию новые объекты».
Он добавил, что «если вы хотите избавить США, Европу и Канаду от глобального топливного цикла, который в значительной степени зависит от России и Китая, то лучший способ сделать это — построить новые урановые шахты, новые конверсионные мощности, новые обогатительные мощности».
Атомная энергетика не выбрасывает углекислый газ и даже определена как «зеленая» в таксономии устойчивых активов Европейского союза. Однако она сопряжена с рядом рисков.
Существуют два основных препятствия для того, чтобы рассматривать ее в качестве серьезного соперника в гонке за «чистый ноль»: скептицизм в отношении безопасности реакторов и захоронения радиоактивных отходов, а также стоимость, — говорит Нилуши Карунаратне из BloombergNEF. Этот скептицизм является одной из причин того, что «количество реакторов, находящихся сегодня в эксплуатации, практически не изменилось с момента аварии на АЭС „Фукусима“ в 2011 г. Выбытие реакторов опережает ввод в эксплуатацию новых объектов», — добавила она.
Прежде чем стать топливом для атомных электростанций, уран проходит несколько стадий переработки. После добычи и измельчения урановая руда превращается во фтористый газ, который затем обогащается и превращается в топливные стержни. Они загружаются в реакторы, где происходит деление с выделением энергии.
Весь этот процесс, называемый ядерным топливным циклом, может занимать годы и опираться на цепочки поставок, охватывающие несколько стран. По мнению Хайда, политическая чувствительность к этим цепочкам поставок будет заставлять Запад искать новые пути достижения энергетической независимости.
Не все акции выиграют
Однако не все урановые акции одинаковы, и почти 30%-ный рост Global X Uranium ETF в этом году заставляет некоторых управляющих хедж-фондами искать возможности для «продажи» компаний, которые, по их мнению, не обладают большим потенциалом для развития. Например, Салер из компании Anaconda говорит, что он рассматривает возможность короткой позиции по Cameco Corp. В этом году акции компании выросли более чем на 70%. Однако, по его словам, он держит длинные позиции в таких горнодобывающих компаниях, как Energy Fuels Inc. и Ur-Energy Inc.
По словам Хайда из Segra, «относительно ленивый капитал инвестирует в убедительную макроэкономическую историю, не делая особой работы на уровне компаний». По его словам, по мере роста числа покупателей некоторые из них будут выбирать не те акции. «Многие нюансы рынка ядерного топлива остаются непонятыми», — добавил он.
Что говорит Bloomberg Intelligence:
«Ядерная энергетика может стать ключевой движущей силой в энергетическом переходе, который продлится несколько десятилетий. Новый спрос на ядерные реакторы в Европе, Азии и Африке и продление срока службы старых реакторов в соответствии с намерениями правительств по достижению нулевого уровня энергопотребления, а также продолжающееся наращивание ядерного флота в Китае привели к росту спотовых цен на уран на 125% с 2020 г».
Лэнгсфорд в Terra пополнил позиции в компаниях NexGen Energy Ltd. и Denison Mines Corp. Компания NexGen ведет разведку нового уранового рудника в Канаде, способного производить 25% мирового предложения.
Это сделает его «очень важным для атомной промышленности в 2030-х годах, которые могут стать „золотым веком“ атомной энергетики», — отметил Лэнгсфорд.
Подготовлено по материалам агентства Bloomberg
MarketSnapshot - Новости ProFinance.Ru и события рынка в Telegram
