18+
Кабинет
Котировки
Web Online
Графики
Web Online
Архивы
Новости
Статистика
Форум
Telegram





17.11.23 13:08

Фондовый рынок приближается к крайностям Великой депрессии и эпохи доткомов

Акции выглядят исторически дорогими по сравнению с государственными облигациями.

После ралли, которое бросило вызов высоким процентным ставкам и прогнозам рецессии, оценки акций теперь приближаются к экстремальным уровням, которые наблюдались до некоторых из величайших рыночных обвалов в истории – по крайней мере, по одному показателю.

FIG.1

   Фото биржевого трейдера на Нью-Йоркской фондовой бирже. Йоханнес Эйзель / Getty Images

Проверенный временем способ оценить справедливость стоимости акций — сравнить их с государственными облигациями, которые считаются одной из самых безопасных форм инвестиций.

По мнению экспертов PIMCO и GAM Asset Management, по этому показателю акции выглядят исторически дорогими.

Ключевым показателем дороговизны акций по отношению к долгу является так называемая премия за риск акций — или дополнительная доходность акций по сравнению с казначейскими облигациями.

В этом году этот показатель резко упал, что указывает на завышенную оценку акций до уровней, наблюдавшихся во время Великой депрессии 1930-х годов и пузыря доткомов конца 1990-х годов.


«Углубляясь в исторические данные, мы обнаруживаем, что в прошлом столетии было лишь несколько случаев, когда акции США были дороже по сравнению с облигациями – например, во время Великой депрессии и краха доткомов», – заявили портфельные менеджеры PIMCO. Эрин Браун, Джеральдин Сандстрем и Эммануэль Шариф пишут в недавней исследовательской заметке.

«История показывает, что акции, вероятно, не останутся такими дорогими по сравнению с облигациями».


По мнению Джулиана Ховарда из швейцарской компании GAM Asset Management, исторически низкая премия за риск по акциям является сдерживающим фактором для инвестиций в них. Это означает, что акции предлагают инвесторам мало стимулов выбирать их вместо безрисковых активов, таких как государственный долг, и это может отпугнуть потенциальных покупателей.


«Премия за риск по акциям очень и очень узкая. Фактически, она почти отрицательная», — сказал Ховард в комментариях на сайте GAM.

«И это вызывает серьезную озабоченность, потому что предполагает, что на самом деле вам не нужно инвестировать в акции в краткосрочной и среднесрочной перспективе, поскольку если вы инвестируете в шестимесячные казначейские обязательства, которые дают вам 5,5% совершенно без риска, то это фактически непревзойденное соотношение риска и прибыли», — добавил он.


Акции США находятся на пути к своему лучшему месяцу за год на фоне ожиданий, что Федеральная резервная система, возможно, достигла конца повышения процентных ставок в то время, когда экономика остается устойчивой, а инфляция замедлилась.

Индекс S&P 500 в ноябре вырос на 7,4%, поднявшись с начала года до 17,3%, на фоне оптимизма по поводу того, что корпоративные доходы останутся высокими в ближайшие кварталы.

Однако PIMCO предостерегает от такой перспективы.


«Мы считаем, что устойчивые ожидания будущих прибылей могут столкнуться с разочарованием в условиях замедления экономики. В сочетании с повышенными оценками на значительной части рынков это требует осторожную нейтральную позицию в отношении акций, отдавая предпочтение возможностям качества и относительной стоимости», — написали Браун, Сундстром и Шариф.


Подготовлено ProFinance.Ru по материалам Insider

MarketSnapshot - Новости ProFinance.Ru и события рынка в Telegram 

По теме:

Индекс S&P 500 может подскочить на 8% в следующем году — Goldman Sachs

Подпишитесь на ProFinance.Ru в Яндекс.Новости, в Яндекс.Дзен, в Google Новости.

Последние новости:

17.11.23 10:04  |  Цены на нефть снижаются четвертую неделю подряд 17.11.23 13:31  |  Доходность казначейских облигаций продолжает снижаться на фоне надежд на «голубиный поворот» ФРС
Комментарии (всего 0)
 

Новости рынка


  О компании -

Редакция · Реклама · Контакты

 
Графики и котировки Forex / Форекс -

Котировки · Котировки онлайн · Графики · Графики онлайн · Информеры - Курс валют ЦБ и Форекс

Быстрый переход

Котировки валют · Курс доллара к рублю · Курс евро к рублю · Курсы валют к рублю · Котировки акций · Нефть · Золото · Биткоин · Нефть Urals

Аналитика и прогнозы Forex / Форекс -    

Архив новостей валютного и фондового рынка · Архив экономических новостей и событий

Получение и обработка данных -  

Устанавливаемый терминал и API

Новости и аналитика рынка валют Forex / Форекс, фондовых и сырьевых рынков на ProFinance.Ru - Copyright © 1995 - 2024 ПроФинанс.ру.
Редакция · Реклама на сайте ·