Китайские лидеры прилагают самые решительные усилия, чтобы положить конец кризису недвижимости в стране, усиливая давление на банки, чтобы они восполнили дефицит финансирования, который оценивается в 446 миллиардов долларов, необходимого для стабилизации отрасли и сдачи миллионов недостроенных квартир.
Политики завершают составление проекта списка из 50 застройщиков, имеющих право на финансовую поддержку, в который входят Country Garden Holdings Co. и Sino-Ocean Group, что указывает на решимость Пекина помочь некоторым из наиболее пострадавших строителей. Между тем, высший законодательный орган страны заявил, что банкам следует увеличить финансирование застройщиков, чтобы снизить риск дополнительных дефолтов и обеспечить завершение жилищных проектов.
«Обеспечение завершения строительства недостроенных домов является серьезной проблемой», — сказал Лу Тин, экономист Nomura Holdings Inc. «Речь идет о доверии людей к правительству и банкам».
Поскольку президент Китая Си Цзиньпин усиливает поддержку экономики в целом, действия, предпринятые на этой неделе, указывают на растущую необходимость остановить нисходящую спираль в секторе недвижимости, чтобы она не подрывала рост экономики и не ставила под угрозу финансовую стабильность. Хотя акции и облигации застройщиков поднялись с проблемного уровня, неясно, окажется ли последних мер достаточно для восстановления доверия. Перекладывание большей части бремени на кредиторов также сопряжено с риском.
Банковская индустрия Китая с оборотом в 56 триллионов долларов уже борется с сокращением прибыли и ухудшением условий кредитования, поскольку власти постоянно усиливают давление на кредиторов, чтобы они поддержали экономику и сектор недвижимости. Чистая процентная маржа в крупных государственных банках упала до рекордных 1,74% в конце первой половины 2023 года, что ниже отраслевого порога в 1,8%, который считается необходимым для поддержания разумного уровня прибыльности.
Акции сектора снизились. Индекс Bloomberg китайских банков, котирующихся на Гонконгской фондовой бирже, в этом году упал на 18% с максимума в мае, в то время как четыре крупнейших государственных банка остаются вблизи рекордно низких оценок, составляющих около 0,4 их балансовой стоимости. И это даже после того, как регуляторы рекомендовали банкам трижды снижать ставки по депозитам за последний год, чтобы ослабить давление на маржу, и дважды сокращали резервные требования в этом году, чтобы повысить кредитные возможности.
Увеличение финансирования облегчит «панические ожидания» домохозяйств, заявили в среду члены постоянного комитета Всекитайского собрания народных представителей, парламента, контролируемого Коммунистической партией Китая. Комментарии членов, номинально осуществляющих надзор за центральным банком, усиливают давление на НБК, заставляя его делать больше для поддержки рынка недвижимости.
«Подобно тому, как морфин уменьшает боль, но требует времени, чтобы помочь в восстановлении, эти меры необходимы для того, чтобы обеспечить реализацию незавершенных проектов и остановить ухудшение опасений по поводу экономических перспектив Китая», — сказал эксперт в Гонконге. «Важно принять это до рабочей конференции в следующем месяце».
Китайские чиновники должны провести в декабре ежегодную Центральную экономическую рабочую конференцию, чтобы конкретизировать политические цели на предстоящий год.
Задача по стабилизации сектора недвижимости остается сложной. По оценкам Nomura, общий дефицит финансирования для завершения строительства оставшихся жилых единиц составит около 3,2 триллиона юаней (446 миллиардов долларов), согласно отчету, опубликованному в этом месяце.
Country Garden вместе с Sino-Ocean и CIFI Holdings Group Co. были включены в список из 50 китайских застройщиков, имеющих право на различную поддержку, сообщили знакомые в среду люди. Регуляторы намерены завершить составление списка и распространить его среди банков и других финансовых учреждений в течение нескольких дней, добавили источники.
По данным Bloomberg, долларовые облигации Country Garden с доходностью 5,625% и погашением в 2030 году выросли на 40% до 7,1 цента за доллар в среду, что является самым высоким показателем закрытия с 26 сентября. Его долларовые облигации со ставкой купона 3,3% и погашением в 2031 году также выросли на 38% до 7,1 цента. Акции подскочили на 7% на торгах в Гонконге в четверг.
Для того, чтобы новейшая политика была эффективной, властям придется заставить банки подчиниться, сказал Хао Хун, главный экономист Grow Investment Group.
«Если будут только стимулы и не будет обязательных правил, все это, вероятно, будет бесполезно», — сказал Хонг. «Если вы глава банка и выдаете кредиты застройщикам, есть вероятность, что кредит окажется безнадежным, и виновные могут быть привлечены к ответственности. Нужны жесткие правила, иначе зачем главе банка идти на такой риск».
Предыдущие меры Китая по большому счету не смогли остановить спад на рынке. В число мер политики входят смягчение ипотечного кредитования для покупателей жилья, сокращение первоначальных взносов, скидки по подоходному налогу, стремление к модернизации городской инфраструктуры и доступному жилью, а также обещание специального кредита в размере 200 миллиардов юаней для обеспечения реализации проектов.
Подготовлено ProFinance.Ru по материалам Bloomberg
MarketSnapshot - Новости ProFinance.Ru и события рынка в Telegram
По теме:
Китайские фондовые инвесторы считают, что худшее в секторе недвижимости еще впереди
