Согласно заявлению, Moody's понизило прогноз со стабильного до негативного, сохранив при этом долгосрочный рейтинг суверенных облигаций страны на уровне А1. Использование Китаем финансовых стимулов для поддержки местных органов власти и усиливающийся спад в сфере недвижимости создают риски для экономики страны, сказал эксперт.
Правительство выразило несогласие вскоре после объявления об изменении рейтинга, заявив, что оно «разочаровано» решением Moody's и что экономика страны «будет очень устойчивой и имеет большой потенциал». В заявлении министерства финансов говорится, что последствия спада на рынке недвижимости находятся под контролем.
Изменение в мышлении Moody's происходит в тот момент, когда усиливающийся спад в секторе недвижимости в Китае заставил власти прибегнуть к фискальному стимулированию, при этом страна наращивает объемы заимствований в качестве основной меры по поддержке своей экономики. Это вызвало обеспокоенность по поводу уровня долга страны, поскольку Пекин готовится к рекордному выпуску облигаций в этом году.
«Понижение рейтингов или изменение негативного прогноза часто знаменует собой аппогей плохих новостей и распродаж на рынке. Я не думаю, что это [рампродажа] произойдет в течение двух-трех месяцев», — сказал Вирадж Патель, глобальный макростратег компании Vanda Research. «Трудно, чтобы ситуация стала хуже, чем текущие медвежьи ожидания, и нужно совсем немного, чтобы увидеть тактический отскок или короткое сжатие».
Китай обращается к дополнительным заимствованиям для стимулирования экономики. Источник: Bloomberg, Chinabond.
В этом году экономика Китая боролась за подъем, поскольку восстановление после ограничительной политики Covid Zero оказалось слабее, чем ожидалось, а кризис сектора недвижимости углубился. Данные на прошлой неделе показали, что в ноябре сократилась активность как в обрабатывающей промышленности, так и в сфере услуг, что укрепляет убежденность в том, что необходимы дополнительные действия правительства для поддержки неуверенного восстановления экономики.
В октябре президент Китая Си Цзиньпин дал понять, что резкое замедление роста экономики и сохраняющиеся дефляционные риски недопустимы, и правительство увеличило общий бюджетный дефицит до самого большого за три десятилетия. Соотношение дефицита к ВВП в 2023 году составит 3,8%, что значительно превышает давно соблюдаемый предел в 3%.
Пересмотр позволил центральному правительству продать в течение года дополнительные государственные облигации на 1 триллион юаней для поддержки оказания помощи при стихийных бедствиях и строительства. Местные органы власти также продавали специальные облигации рефинансирования для обмена части внебалансовой задолженности, несущей более высокие затраты.
«Учитывая политические проблемы, связанные с долгом местных органов власти, центральное правительство сосредоточено на предотвращении финансовой нестабильности», - заявило агентство Moody's. «Тем не менее, поддерживать стабильность финансового рынка, избегая при этом морального риска и ограничивая бюджетные расходы на поддержку, очень сложно».
Китай редко превышал лимит дефицита в 3%. Общий дефицит задает тон государственным расходам. Источник: отчеты о бюджете правительства Китая.
Курс юаня практически не изменился в ходе внутренней и внешней торговли, в то время как доходность 10-летних государственных облигаций Китая оставалась стабильной на уровне 2,68%. Индекс MSCI China упал на 1,7%, достигнув самого низкого уровня закрытия с ноября 2022 года. Индекс удержал большую часть потерь после решения Moody's.
В последний раз Moody's снижало кредитный рейтинг Китая в 2017 году с Aa3 до A1 из-за вероятности существенного роста долга в масштабах всей экономики и влияния, которое это окажет на государственные финансы. Это было первое понижение рейтинга долга Китая с 1989 года.
Ранее в этом году агентство Fitch Ratings Ltd. заявило в интервью телеканалу Bloomberg, что может пересмотреть суверенный кредитный рейтинг Китая на уровне A+. Недавно компания подтвердила такой рейтинг со стабильным прогнозом.
S&P Global Ratings сохранило рейтинг Китая на уровне A+ со стабильным прогнозом с момента его последнего понижения в 2017 году, последовавшего за аналогичным шагом со стороны Moody's.
«Риск понижения рейтинга вряд ли приведет к отмене плана по выпуску долговых обязательств, что могло бы помочь ослабить обеспокоенность по поводу сектора недвижимости и вялого роста Китая», — сказал Кен Ченг, главный азиатский валютный стратег Mizuho Securities. «Влияние снижения рейтинга на потоки облигаций должно оказаться ограниченным, в то время как спред ставок между Китаем и США по-прежнему остается ключевым фактором».
Подготовлено ProFinance.Ru по материалам Bloomberg
По теме:
MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram
Деловая активность в Китае сокращается, подтверждая, что экон
Экономика Китая получила поддержку благодаря росту розничных продаж и промышленной активности
