Когда закончатся средства ФНБ? Вертикальная шкала: объем добычи нефти в РФ в млн баррелей в день, горизонтальная — ее экспортная цена. Источник: Bloomberg
Средств Фонда национального благосостояния (ФНБ), который помог России смягчить негативные последствия санкций, хватит еще на один-два года, если экспортная цена российской нефти опустится ниже $50 за баррель. Как только ФНБ будет потрачен, возможности российского бюджета существенно сократятся. Эти оценки сходны с результатами нашего анализа годичной давности.
В декабре 2023 года Россия продавала нефть в среднем по $66 за баррель*, и это обеспечило относительно стабильную, хотя и не слишком позитивную бюджетную ситуацию. России нужна нефть как минимум по $73 за баррель (речь идет об экспортной цене — прим. ProFinance.ru), чтобы предотвратить дальнейшее сокращение ликвидных активов ФНБ, объем которых по состоянию на конец декабря 2023 года составлял около $50 млрд.
*ProFinance.ru: по данным Минфина РФ, в декабре 2023 года средняя цена нефти Urals составила $64,23 за баррель, а в январе—декабре 2023 года — $62,99 за баррель
Если цены на нефть продолжат игнорировать геополитические риски и опустят ниже $60 за баррель, то правительству РФ придется выбирать между сокращением расходов вне оборонной отрасли, повышением налогов, продажей долей в госкомпаниях и ускорением инфляции. Всех этих решений власти хотели бы избежать.
Год назад мы предполагали, что средства ФНБ позволят правительству РФ частично компенсировать снижение экспортной выручки и тем самым защитят российские домохозяйства от негативных последствий данного события: слабого рубля и повышенной инфляции. Мы также подсчитали, что средств ФНБ хватит примерно на три года, и на протяжении этого времени правительство сможет избегать сокращения расходов. Эта оценка оказалась довольно точной, и теперь мы полагаем, что в случае снижения цен на нефть средств ФНБ хватит еще на год-полтора.
Подготовлено ProFinance.ru, автор: аналитик Bloomberg Economics Александр Исаков
MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram
По теме:
Рубль окажется под давлением, когда Банк России возобновит покупку валюты в ФНБ — Bloomberg
Доходы бюджета России от нефти и газа сократятся на 24% в 2023 году
Дефицит бюджета России в 2023 году составил 3,24 трлн руб., или 1,9% ВВП — Минфин
Путин выступил за сохранение очень жесткой политики Банка России
