Из одного угла JPMorgan Chase & Co. главный рыночный стратег банка, не расположенный к покупке акций, Марко Коланович, постоянно предупреждает о завышенных оценках технологических компаний и о риске того, что высокие процентные ставки остановят мировую экономику.
Однако, в торговом отделе банка пришли к другому выводу: сейчас хорошее время для покупки акций США.
Команда трейдеров, в которую входит глава отдела изучения рынка США Эндрю Тайлер, изменила свой осторожный январский взгляд на акции в последней записке для клиентов. Они заявили, что их предыдущая позиция была «чрезмерно консервативной», основанной на опасениях по поводу доходов и откате после масштабного прошлогоднего ралли. Торговый отдел заявил, что сейчас акции выглядят «тактически оптимистично».
«Если не принимать во внимание эту мою вину ("mea culpa"), что изменилось? Доходы технологических компаний с мегакапитализацией, цены на акции которых находятся в процессе отделения от доходности облигаций", - пишут Тайлер и его коллеги. «Кроме того, макроэкономическая ситуация продолжает показывать, что экономика растет темпами, превышающими тренд, без каких-либо существенных признаков падения ниже тренда в краткосрочной перспективе».
Они ожидают, что эта сила экономики приведет к положительному росту доходов, а крупные технологические компании поднимут индекс S&P 500, который в этом году бил рекорд за рекордом, еще выше, просто «потенциально более медленными темпами».
Оптимизм трейдеров JPMorgan расходится с мнением аналитического отдела банка, включая Колановича и Дубравко Лакос-Буяса, главу отдела американских акций и количественной стратегии. В этом году они занимали противоположную позицию и били тревогу по акциям из-за стечения обстоятельств: риска возобновления инфляции, замедления экономического роста из-за высоких ставок, геополитических рисков и чрезмерно оптимистичных ожиданий прибыли.
Но фондовый рынок не оправдывает ожиданий Колановича уже два года подряд. Стратег был настроен по-бычьи на протяжении большей части 2022 года, когда акции падали, и сохранял пессимистичный прогноз на протяжении прошлогоднего 24-процентного ралли S&P 500, сократив рекомендуемое распределение капитала в пользу акций из-за опасений экономического спада. В этом году американские акции продолжили рост.
Несмотря на то, что другие стратеги Уолл-стрит повысили свои прогнозы по акциям США, JPMorgan сохранил самый низкий целевой показатель на конец года среди своих конкурентов, прогнозируя падение индекса до 4200 к концу 2024 года. Индекс акций США торговался около 4940 во вторник, что выше среднего прогноза в 4874, отслеживаемого Bloomberg.
Внутренние разногласия в JPMorgan повторяют различия в ряде других фирм, иллюстрируя сложность прогнозирования направления движения фондового рынка. Эта неопределенность частично проистекает из удивительно устойчивой экономики, которая недавно побудила трейдеров снизить свои ожидания относительно того, насколько Федеральная резервная система смягчит денежно-кредитную политику в этом году.
Пропустив ралли акций в 2023 году из-за опасений по поводу возможной рецессии, вспыхнувшей в начале года, прогнозисты Уолл-стрит в целом становятся все более "бычьими". Goldman Sachs, RBC Capital Markets и UBS в конце прошлого года уже повысили свои прогнозы по индексу S&P 500 на конец 2024 года. В понедельник Савита Субраманиан из Bank of America Corp. заявила Bloomberg Television, что ее прогноз - 5 000 - вероятно, слишком низок.
Даже Майк Уилсон из Morgan Stanley, стойкий противник покупки акций, стал более позитивным, заявив, что он ожидает расширения ралли, и посоветовав инвесторам придерживаться качественных растущих бумаг с большой капитализацией, которые имеют потенциал превзойти результаты во всех возможных макроэкономических сценариях.
Подготовлено ProFinance.Ru по материалам Bloomberg
MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram
По теме:
Цикл против тренда: инвесторам нужно готовиться к долгосрочным переменам
S&P 500 пережил худшее решение ФРС с марта
Goldman Sachs резко повысил прогноз по индексу S&P 500
HSBC ожидает, что индекс S&P 500 будет завершён в 2024 году на отметке 5000.
